DIVIDEND INVESTMENT REPORT · 2026.09.09
ニッケ（日本毛織） 3201
産業機材・生活流通・不動産を持つ複合企業で、財務と増配実績は強い。現在は低PER・PBR1倍割れだが、配当利回りはCSV目標から遠い。
基準日：2026年9月9日終値／利回りは税引前／独自評価は信用格付けではありません。
投資判断の要点
何で稼ぐ企業か
産業機材・生活流通・不動産を持つ複合企業で、財務と増配実績は強い。現在は低PER・PBR1倍割れだが、配当利回りはCSV目標から遠い。
配当重視の暫定総合評価
5＋27＋20＋18＋18＝88点。点数が高くても現在値での買いを意味しません。
主要投資指標
| 項目 | 数値・定義 |
|---|---|
| 株価 | 1,989円（9月9日終値） |
| 年間配当 | 50円／中間25円・期末25円（内訳は会社予想の再確認が必要） |
| 税引前利回り | 2.51％ |
| 予想PER／PBR | 13.83倍／0.96倍 |
| 予想EPS | 143.82円 |
| 予想配当性向 | 34.8％ |
| 自己資本・財務指標 | 69.4％（2026年5月31日） |
| 増配／非減配 | 7期実績・8期予想／24期（CSV管理値。既存HTMLの『50年以上』は一次根拠未確認のため不採用） |
| 最低投資額 | 198,900円 |
| 優待 | 株主優待制度があると既存分析から継承するが、必要株数・権利月・内容・継続保有条件は公式最新情報を再確認できず、優待込み利回りは算出しない。 |
配当推移 — 履歴・増減・方針
増配実績
7期実績・8期予想
年間配当
50円（中間25円・期末25円（内訳は会社予想の再確認が必要））
配当性向
34.8％
安定配当と継続増配を重視。累進配当やDOE下限の正式な定義は今回確認できず、24期非減配というCSV管理値も起算の一次再検証前は参考扱いとする。
自社株買い
直近の自己株取得枠・取得実績・消却の有無は今回一次資料で再確認できず、評価へ加点していない。
連続性：7期実績・8期予想／24期（CSV管理値。既存HTMLの『50年以上』は一次根拠未確認のため不採用）。CSV管理値と検証済み実績は混同しません。
| 年度 | 配当 | 増減額 | 増減率 | 配当性向 | 区分 | 要因 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017/11 | 22.00 | — | — | 未確認 | — | 安定配当 |
| 2018/11 | 22.00 | 0.00円 | +0.0％ | 未確認 | 据え置き | 据え置き |
| 2019/11 | 26.00 | 4.00円 | +18.2％ | 未確認 | 増配 | 増配 |
| 2020/11 | 27.00 | 1.00円 | +3.8％ | 27.4％ | 増配 | 増配 |
| 2021/11 | 28.00 | 1.00円 | +3.7％ | 24.3％ | 増配 | 増配 |
| 2022/11 | 30.00 | 2.00円 | +7.1％ | 29.8％ | 増配 | 増配 |
| 2023/11 | 33.00 | 3.00円 | +10.0％ | 30.4％ | 増配 | 増配 |
| 2024/11 | 40.00 | 7.00円 | +21.2％ | 30.7％ | 増配 | 増配 |
| 2025/11 | 47.00 | 7.00円 | +17.5％ | 35.5％ | 増配 | 増配 |
| 2026/11予 | 50.00 | 3.00円 | +6.4％ | 34.8％ | 増配 | 8期連続増配予想 |
過年度は既存HTMLの重要系列を保持。未確認値は推測せず、特別・記念配当や分割内訳の未検証部分は未確認です。
過去との利回り比較
| 比較対象 | 利回り | 扱い |
|---|---|---|
| 現在（予想配当ベース） | 2.51％ | 2026年9月9日終値 |
| 旧HTMLの直近3期平均 | 3.05％ | 各期内訳の今回再照合は未完了 |
| 参考差 | -0.54ポイント | 未確認平均との差。買い判定に不使用 |
| CSV目標 | 3.3％ | 購入基準に最優先 |
CSV目標価格：50円 ÷ 0.033＝1,515.152円 → 厳密な整数上限 1,515円
旧平均は直近3期末利回りの単純平均として記載されていましたが、各期の配当・期末株価を今回すべて再照合できていません。日次利回りの3年間平均とは呼ばず、今回の買い判断はCSV目標と最新予想だけで行います。
最新決算・通期予想と10年業績
2026年11月期中間期
| 項目 | 実績 | 前年比 | 通期会社予想 | 前年比 |
|---|---|---|---|---|
| 売上高・収益 | 597.10億円 | +1.9％ | 1,300.00億円 | +8.9％ |
| 営業利益 | 55.90億円 | +13.6％ | 130.00億円 | +9.1％ |
| 経常・税前利益 | 61.00億円 | 未確認 | 未確認億円 | 未確認 |
| 親会社株主利益 | 45.10億円 | +27.4％ | 未確認億円 | 未確認 |
産業機材と人とみらい開発（不動産等）が寄与し、中間期は増収・営業増益。親会社株主利益も増えたが、一過性要因の有無を通期資料で確認する。通期売上1300億円・営業130億円・配当50円は据え置き。
| 年度 | 主要業績 | 前年比 | 補助利益 | EPS | 主要要因 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2017/11 | 1,035.00 | — | 83.50 | 71.52 | 衣料繊維・産業機材が堅調 |
| 2018/11 | 1,105.40 | +6.8％ | 83.70 | 72.26 | 産業機材等が伸長 |
| 2019/11 | 1,264.00 | +14.3％ | 104.70 | 89.70 | M&Aと不動産寄与 |
| 2020/11 | 1,049.20 | -17.0％ | 90.50 | 98.57 | 感染症で減速 |
| 2021/11 | 1,066.20 | +1.6％ | 99.00 | 115.07 | 需要回復と資産売却 |
| 2022/11 | 1,090.50 | +2.3％ | 107.10 | 100.54 | 価格改定と不動産 |
| 2023/11 | 1,135.00 | +4.1％ | 110.20 | 108.55 | 産業機材等伸長 |
| 2024/11 | 1,154.40 | +1.7％ | 116.40 | 130.10 | 採算改善 |
| 2025/11 | 1,193.80 | +3.4％ | 119.10 | 132.27 | 主力増収 |
| 2026/11予 | 1,300.00 | +8.9％ | 130.00 | 143.82 | 中間期後会社予想 |
業種により主要業績は売上高、収益または親会社株主利益。過年度要因の一部は既存分析の要約で、全年度の一次再検証は未完了です。
成長事業・中期計画・資本政策
産業機材
収益へのつながり：自動車・環境関連部材の需要と価格改善が利益へつながる
課題：自動車生産、原材料、海外需要に左右される
人とみらい開発
収益へのつながり：商業・不動産・スポーツの資産収益を積み上げる
課題：金利、稼働率、開発投資の回収
生活流通・衣料繊維
収益へのつながり：ブランド・EC・機能素材で付加価値を高める
課題：成熟市場、在庫、消費動向が課題
財務と株主優待
財務の読み方
自己資本比率69.4％、PBR0.96倍。財務は強いが、不動産・政策保有資産・事業ポートフォリオの入替と営業CF、設備投資、配当の配分を確認する。
株主優待
株主優待制度があると既存分析から継承するが、必要株数・権利月・内容・継続保有条件は公式最新情報を再確認できず、優待込み利回りは算出しない。
優待価値は条件・継続保有・制度変更リスクがあるため、確認できない金額を総合利回りへ加算しません。
重点リスク・継続確認ポイント
多角化・資本効率
低採算事業や保有資産がROE改善を遅らせる。
自動車・消費
産業機材は自動車生産、生活流通は消費と在庫に左右される。
利回り不足
PERは低いが配当利回り2％台で、配当目的の優先順位は低い。
100点評価 — 配当重視の独自基準
| 項目 | 配点 | 得点 | 根拠 |
|---|---|---|---|
| 配当利回り | 10 | 5 | 現利回り2.51％・CSV目標3.3％ |
| 増配・非減配 | 30 | 27 | 7期実績・8期予想、24期（CSV管理値。既存HTMLの『50年以上』は一次根拠未確認のため不採用） |
| 財務健全性 | 20 | 20 | 自己資本比率69.4％、PBR0.96倍。財務は強いが、不動産・政策保有資産・事業ポートフォリオの入替と営業CF、設備投資、配当の配分を確認する。 |
| 業績・成長性 | 20 | 18 | 産業機材と人とみらい開発（不動産等）が寄与し、中間期は増収・営業増益。親会社株主利益も増えたが、一過性要因の有無を通期資料で確認する。通期売上1300億円・営業130億円・配当50円は据え置き。 |
| バリュエーション | 20 | 18 | PER13.83倍・PBR0.96倍 |
合計 88／100点。信用格付け、将来リターン予測、売買推奨ではありません。
具体的な買い水準と分割購入
現在値
1,989円
利回り2.51％／PER13.83倍
現在の判断
CSV目標 3.3％
1,515円
利回り3.30％／PER10.53倍
目標到達上限。下落理由を再確認
PER15倍
2,157円
利回り2.32％／PER15.00倍
利益基準の比較線
| 区分 | 株価 | 利回り | PER | 判断 |
|---|---|---|---|---|
| 現在値 | 1,989円 | 2.51％ | 13.83倍 | 現在の判断 |
| CSV目標 3.3％ | 1,515円 | 3.30％ | 10.53倍 | 目標到達上限。下落理由を再確認 |
| PER15倍 | 2,157円 | 2.32％ | 15.00倍 | 利益基準の比較線 |
| 両条件 | 1,515円 | 3.30％ | 10.53倍 | 利回り・PER双方を満たす上限 |
| 追加候補 | 1,315円 | 3.80％ | 9.14倍 | さらに0.5ポイント高い利回り |
最初の検討
1,515円以下で下落理由と最新決算を再確認。
通常の追加
1,315円以下でも配当維持を確認。
大幅下落時
価格だけで積極買いにせず、減配・減損・信用コスト等を再点検。
最終判断
企業内容は評価、配当目的は待機。CSV目標3.3％の1,515円以下で再評価
産業機材・生活流通・不動産を持つ複合企業で、財務と増配実績は強い。現在は低PER・PBR1倍割れだが、配当利回りはCSV目標から遠い。
株価が配当の伸びを上回り、購入利回りは2.51％。事業が多角化しており、資産価値だけでなく各事業の資本効率を確認したい。
具体的な買い方
現在値とCSV目標価格の距離を見て、決算確認後に段階的に判断。点数や過去の高利回りだけで追いかけません。
ランキングでの位置づけ
企業品質・増配力・現在価格の弱点を定性的に整理。未照合の順位は付けず、ランキングファイルは更新していません。
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