DIVIDEND INVESTMENT REPORT · 2026.09.12
三和ホールディングス 5929
シャッター・ドアを国内、北米、欧州、アジアで展開。国内収益とDOE10％の強い還元は魅力だが、第1四半期は海外利益が大きく落ち込んだ。
基準日：2026年9月14日終値／利回りは税引前／独自評価は信用格付けではありません。
投資判断の要点
何で稼ぐ企業か
シャッター・ドアを国内、北米、欧州、アジアで展開。国内収益とDOE10％の強い還元は魅力だが、第1四半期は海外利益が大きく落ち込んだ。
配当重視の暫定総合評価
10＋26＋18＋14＋20＝88点。点数が高くても現在値での買いを意味しません。
主要投資指標
2026年9月14日終値
会社予想・中間・期末の内訳は要確認／記念配当14円含む
税引前・146円÷3,438円
会社予想EPS 288.08円を分母とする
実績／会社予想を区別
130円→146円・会社予想ベース
100株・343,800円（手数料除く）
2026年6月30日
| 補助指標 | 数値・基準 |
|---|---|
| 実績PBR | 2.12倍・2026年9月14日時点の市場表示 |
| 会社予想EPSと配当性向 | 288.08円／50.68％（予想配当146円÷同じ予想EPS） |
| 過去平均利回りとの比較 | 各期末株価と実績配当の組合せを一次確認できず算定保留。差による買い判定はしません。 |
| 増配率の定義 | (146－130)÷130×100＝12.3％。配当利回りとは別指標。 |
配当推移 — 履歴・増減・方針
増配実績｜年間配当の変化
| 決算期 | 年間配当 | 前年差・増配率 | 評価 |
|---|---|---|---|
| 2018 | 30.00円 | —・— | — |
| 2019 | 32.00円 | 2.00円・+6.7％ | 増配 |
| 2020 | 34.00円 | 2.00円・+6.3％ | 増配 |
| 2021 | 34.00円 | 0.00円・+0.0％ | 据え置き |
| 2022 | 36.00円 | 2.00円・+5.9％ | 増配 |
| 2023 | 58.00円 | 22.00円・+61.1％ | 増配 |
| 2024 | 78.00円 | 20.00円・+34.5％ | 増配 |
| 2025 | 106.00円 | 28.00円・+35.9％ | 増配 |
| 2026 | 130.00円 | 24.00円・+22.6％ | 増配 |
| 2027予 会社予想 | 146.00円 | 16.00円・+12.3％（会社予想ベース） | 増配 |
前期実績130円→今期予想146円。(146－130)÷130×100＝12.3％（会社予想ベース）。前年との差と購入価格に対する配当利回りは別指標です。
通常配当は130円から132円へ約1.5％増。146円との前年比12.3％は記念配当14円込みで、翌期の一時配当剥落に注意します。 5期実績／6期予想。下部の10年SVGと内訳・配当性向を含む詳細表も併せて確認してください。
増配実績
5期実績・6期予想
年間配当
146円（中間・期末内訳未確認／記念配当14円を含む会社予想）
最新増配率
+12.3％
前期130.00円→今期会社予想146.00円
配当性向
50.7％
DOE10％を掲げ、中計期間の総還元1250億円を目指す。前期130円から146円へ12.3％増配予想だが14円は記念配当。通常配当ベース132円なら前年比1.5％増で、購入利回りとは区別する。
自社株買い
中計の総還元目標と個別の自己株取得枠・実績は別物。最新の取得上限、期間、実績額、消却は今回再確認できず、全額実施済みとは扱わない。
連続性：5期実績・6期予想／CSV管理値16期（起算の一次再検証は未完了）。CSV管理値と検証済み実績は混同しません。増配率は配当利回りとは別の指標です。
| 決算期 | 年間1株配当 | 中間・期末内訳 | 前年差 | 増配率 | 配当性向 | 区分 | 変更要因 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018 | 30.00円 | 未確認 | — | — | 37.1％ | — | 比較起点 |
| 2019 | 32.00円 | 未確認 | 2.00円 | +6.7％ | 34.4％ | 増配 | 増配 |
| 2020 | 34.00円 | 未確認 | 2.00円 | +6.3％ | 35.0％ | 増配 | 増配 |
| 2021 | 34.00円 | 未確認 | 0.00円 | +0.0％ | 35.3％ | 据え置き | 据え置き |
| 2022 | 36.00円 | 未確認 | 2.00円 | +5.9％ | 34.8％ | 増配 | 利益回復 |
| 2023 | 58.00円 | 未確認 | 22.00円 | +61.1％ | 38.7％ | 増配 | 北米利益拡大 |
| 2024 | 78.00円 | 未確認 | 20.00円 | +34.5％ | 39.8％ | 増配 | 還元強化 |
| 2025 | 106.00円 | 未確認 | 28.00円 | +35.9％ | 40.1％ | 増配 | 最高益 |
| 2026 | 130.00円 | 未確認 | 24.00円 | +22.6％ | 46.2％ | 増配 | DOE8％方針 |
| 2027予 | 146.00円 | 中間・期末内訳未確認／記念配当14円を含む会社予想 | 16.00円 | +12.3％ | 50.7％ | 増配 | 記念配当14円込み。通常配当132円、内訳未確認 |
増配率＝（当期年間配当－前期年間配当）÷前期年間配当×100。予想年度は会社予想ベース。過年度は既存HTMLの重要系列を保持し、分割・一時配当・内訳の未検証部分は未確認です。
過去との利回り比較
| 比較対象 | 利回り | 扱い |
|---|---|---|
| 現在（予想配当ベース） | 4.25％ | 2026年9月14日終値 |
| 旧HTMLの直近3期平均 | 3.22％ | 各期内訳の今回再照合は未完了 |
| 参考差 | 1.12ポイント | 未確認平均との差。買い判定に不使用 |
| CSV目標 | 3.8％ | 購入基準に最優先 |
CSV目標価格：146円 ÷ 0.038＝3,842.105円 → 厳密な整数上限 3,842円
旧平均は直近3期末利回りの単純平均として記載されていましたが、各期の配当・期末株価を今回すべて再照合できていません。日次利回りの3年間平均とは呼ばず、今回の買い判断はCSV目標と最新予想だけで行います。
2027年3月期 第1四半期｜直近決算の実績
事業の稼ぎと最終利益を分けて見る
| 項目 | 第1四半期累計実績 | 前年同期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 1,404.00億円 | −0.3％ |
| 営業利益 | 58.78億円 | −40.8％ |
| 経常利益 | 66.51億円 | −36.1％ |
| 親会社株主に帰属する純利益 | 48.42億円 | −32.9％ |
売上高1,404.00億円に対し営業利益58.78億円。国内の増益だけでは、北米利益の減少（前年同期比41.5％減）や欧州・アジアの赤字を吸収できません。
記念配当14円を除く132円でみた利回りは約3.84％。年間146円の4.25％を恒常的な水準と見なさず、海外採算と次期の通常配当を確認します。
通期会社予想と進捗率
| 項目 | 通期会社予想 | 第1四半期進捗率 |
|---|---|---|
| 売上高 | 6,770億円 | 20.7％（四半期累計÷通期予想） |
| 営業利益 | 810億円 | 7.3％（四半期累計÷通期予想） |
会社予想の修正前後については今回取得した一次資料で追加修正を確認していません。第1四半期の進捗率は単純比率で、販売時期の偏り・季節性により通期達成を予測するものではありません。為替前提・適用期間は未確認。
| 年度 | 主要業績 | 前年比 | 補助利益 | EPS | 主要要因 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018 | 3,856.70 | — | 283.20 | 80.97 | 比較起点 |
| 2019 | 4,099.90 | +6.3％ | 315.90 | 92.94 | 国内・北米の数量・採算改善 |
| 2020 | 4,401.60 | +7.4％ | 342.20 | 97.14 | 海外拡大と価格改善 |
| 2021 | 4,270.60 | -3.0％ | 330.80 | 96.21 | 感染症影響 |
| 2022 | 4,689.60 | +9.8％ | 354.90 | 103.39 | 需要回復と価格転嫁 |
| 2023 | 5,881.60 | +25.4％ | 563.10 | 149.71 | 北米価格・数量、円安、買収 |
| 2024 | 6,111.10 | +3.9％ | 653.60 | 196.03 | 価格浸透と生産性 |
| 2025 | 6,623.80 | +8.4％ | 805.10 | 264.61 | 日米欧の価格・サービス改善 |
| 2026 | 6,607.10 | -0.3％ | 791.00 | 281.61 | 国内好調、海外減益 |
| 2027予 | 6,770.00 | +2.5％ | 810.00 | 288.08 | 1Q海外減益、通期据え置き |
業種により主要業績は売上高、収益または親会社株主利益。過年度要因の一部は既存分析の要約で、全年度の一次再検証は未完了です。
成長事業・中期計画・資本政策
国内シャッター・ドア
収益へのつながり：価格・サービス・更新需要でストック収益を伸ばす
課題：建設需要、資材・施工人件費
北米
収益へのつながり：価格改定、新製品、生産性改善で高収益を取り戻す
課題：住宅・非住宅需要と関税・物流
欧州・アジア
収益へのつながり：固定費削減と事業構造改革を進める
課題：赤字継続、為替、再編費用
財務と株主優待
財務の読み方
自己資本比率64.0％で財務は健全。海外事業再建、設備投資、M&A、還元のため、現預金・借入・営業CFのバランスを継続確認する。
株主優待
株主優待の実施は今回一次資料で確認できず未確認。確認不能な優待価値は総合利回りへ加算しない。
優待価値は条件・継続保有・制度変更リスクがあるため、確認できない金額を総合利回りへ加算しません。
重点リスク・継続確認ポイント
海外採算
北米減益と欧州・アジア赤字が続くと通期計画の余裕が縮む。
一時配当
14円の記念配当剥落時は、利益成長なしでは年間配当が見かけ上減る可能性。
PBR
PBR2倍超で、海外回復が遅れると評価倍率が低下し得る。
100点評価 — 配当重視の独自基準
| 項目 | 配点 | 得点 | 根拠 |
|---|---|---|---|
| 配当利回り | 10 | 10 | 現利回り4.25％・CSV目標3.8％ |
| 増配・非減配 | 30 | 26 | 5期実績・6期予想、CSV管理値16期（起算の一次再検証は未完了） |
| 財務健全性 | 20 | 18 | 自己資本比率64.0％で財務は健全。海外事業再建、設備投資、M&A、還元のため、現預金・借入・営業CFのバランスを継続確認する。 |
| 業績・成長性 | 20 | 14 | 第1四半期は売上0.3％減、営業利益40.8％減。国内は売上1.3％増・セグメント利益34.9％増だった一方、北米は売上5.5％減・利益41.5％減、欧州・アジアも赤字。通期売上6770億円、営業利益810億円、配当146円は据え置いた。 |
| バリュエーション | 20 | 20 | PER11.93倍・PBR2.08倍 |
合計 88／100点。信用格付け、将来リターン予測、売買推奨ではありません。
具体的な買い水準と分割購入
現在値
3,438円
利回り4.25％／PER11.93倍
現在の判断
CSV目標 3.8％
3,842円
利回り3.80％／PER13.34倍
目標到達上限。下落理由を再確認
PER15倍
4,321円
利回り3.38％／PER15.00倍
利益基準の比較線
| 区分 | 株価 | 利回り | PER | 判断 |
|---|---|---|---|---|
| 現在値 | 3,438円 | 4.25％ | 11.93倍 | 現在の判断 |
| CSV目標 3.8％ | 3,842円 | 3.80％ | 13.34倍 | 目標到達上限。下落理由を再確認 |
| PER15倍 | 4,321円 | 3.38％ | 15.00倍 | 利益基準の比較線 |
| 両条件 | 3,842円 | 3.80％ | 13.34倍 | 利回り・PER双方を満たす上限 |
| 追加候補 | 3,395円 | 4.30％ | 11.78倍 | さらに0.5ポイント高い利回り |
最初の検討
3,842円以下で下落理由と最新決算を再確認。
通常の追加
3,395円以下でも配当維持を確認。
大幅下落時
価格だけで積極買いにせず、減配・減損・信用コスト等を再点検。
最終判断
最終判断：暫定88点。企業の国内収益と還元力は評価、現値はごく少額に限定
国内のシャッター・ドア事業と株主還元力は魅力。しかし2027年3月期第1四半期の営業利益は40.8％減で、海外の採算改善を確認したい。配当146円÷9月14日終値3,438円＝4.25％（税引前）。企業評価と現在価格での買いやすさを分けます。
最大の注意点は北米利益減少、欧州・アジア赤字、記念配当14円の剥落。通常配当は130円から132円へ約1.5％増。146円との前年比12.3％は記念配当14円込みで、翌期の一時配当剥落に注意します。 点数は独自の暫定評価で将来の配当や株価を保証しません。
したがって、3,395円以下でも海外採算と通常配当132円の持続性を確認して追加を判断します。 安いという理由だけで一括購入しません。ランキングの厳密な順位は未照合であり、ランキングファイルは変更していません。
現値はごく少額に限定。通常配当132円・記念配当14円を分け、次回決算で配当維持を確認。
3,395円以下でも海外採算と通常配当132円の持続性を確認して追加を判断します。
北米・欧州事業の利益回復を四半期ごとに確認。回復前の追加は慎重に。
出典・前提・更新履歴
2026年9月14日の検証・更新：終値3,438円、税引前予想利回り4.25％、会社予想EPS基準PER11.93倍、予想配当146円を再計算。分析4セクションを承認済みエスユーエス版に統一。市場の株価履歴（確認日2026年9月14日）、会社IR・決算資料（同日確認）。過去の市場PERと会社EPSから算出したPERの差はEPS定義の差があり得ます。過去平均利回りの算定根拠など未確認値は投資判断に用いません。
主要市場値は2026年9月14日終値、会社資料確認日は2026年9月12日。全過年度の系列・利回り内訳・分割／特別配当の一次再検証は未完了です。
| 更新日 | 内容 |
|---|---|
| 2026-09-12 | 2026年9月9日送付のライト工業分析HTMLを正本として全面再構成。直近営業日終値・指標・買い水準・評価を更新し、前年差・増配率と中間／期末内訳列を追加。 |
| 前版 | 重要な10年業績・10年配当系列を継承。確認不能値は未確認化。 |
コメント