AUTOMOTIVE COMPONENTS & CAPITAL RETURN REPORT · 2026.08
エクセディ 7278
利回り5.64％・DOE5％下限・80億円自社株買い・優待込み約6.12％ 。 クラッチ・トルクコンバータの世界的大手でありながら、 余剰資本を大規模に株主へ返し、 EV時代への事業転換を進める 高還元型の自動車部品メーカー。
投資判断の要点
エクセディは、 MT車用クラッチやAT車用トルクコンバータを主力とする 世界的大手の駆動系部品メーカーです。
現在は、 利回り5.64％、 DOE5％下限、 4期連続増配予想、 80億円の自社株買い、 1年以上保有で3,000円相当の優待 と、株主還元はかなり強力です。
配当収入を増やす力は非常に強い
ただし、現在の350円配当を 永久配当として評価するのではなく、 DOE5％ベースの下限配当も意識したい銘柄です。
主要投資指標
株主優待｜100株・1年以上で3,000円相当
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| 条件 | 内容 |
|---|---|
| 保有株数 | 100株以上 |
| 継続保有期間 | 1年以上 |
| 基準日 | 9月30日 |
| 優待内容 | 3,000円相当 |
100株保有時の総合利回り
| 内容 | 年間金額 | 利回り |
|---|---|---|
| 配当 | 35,000円 | 5.64% |
| 優待 | 3,000円相当 | 0.48% |
| 合計 | 38,000円相当 | 約6.12% |
4期連続増配予想
年間配当推移
| 決算期 | 年間配当 | 増減 |
|---|---|---|
| 2020年3月期 | 90円 | 据え置き |
| 2021年3月期 | 60円 | ▲30円 |
| 2022年3月期 | 90円 | ＋30円 |
| 2023年3月期 | 90円 | 据え置き |
| 2024年3月期 | 120円 | ＋30円 |
| 2025年3月期 | 250円 | ＋130円 |
| 2026年3月期 | 300円 | ＋50円 |
| 2027年3月期予想 | 350円 | ＋50円 |
DOE5％を下限に安定配当
強い株主還元方針
会社は2025～2026年度の2年間で 総還元性向100％を掲げています。
- 350円配当
- 80億円自社株買い
- 自己資本比率60％を最適水準
- 中計終了後もDOE5％を下限
- 余剰資本は機動的に追加還元
350円配当の余裕度
利益の約9割を配当に回す計算です。
DOE5％下限から見た保守的な配当
現状のBPSを単純に使うと、 DOE5％で支えられる配当は 約264円 です。
350円すべてが下限ではない
現在配当350円に対し、 DOE5％相当は260円台。
現在利回り5.64％は3期平均を上回る
| 決算期 | 年間配当 | 配当利回り |
|---|---|---|
| 2024年3月期 | 120円 | 3.92% |
| 2025年3月期 | 250円 | 5.69% |
| 2026年3月期 | 300円 | 5.42% |
| 3期平均 | ― | 約5.01% |
| 現在 | 350円 | 5.64% |
株価は年初来高値付近ですが、 増配によって利回りは依然として高水準です。
最新1Q｜純利益＋24.8％、営業利益は＋0.8％
| 項目 | 1Q実績 | 前年同期比 | 通期進捗率 |
|---|---|---|---|
| 売上収益 | 751.36億円 | ＋4.5% | 24.6% |
| 営業利益 | 49.50億円 | ＋0.8% | 20.2% |
| 税引前利益 | 55.38億円 | ＋33.3% | ― |
| 純利益 | 33.95億円 | ＋24.8% | 24.2% |
見た目ほど本業は伸びていない
純利益は大幅増ですが、 本業の営業利益は＋0.8％にとどまっています。
- 円安効果
- 売価転嫁
- 二輪製品増加
- 新事業製品増加
セグメント別｜AT利益改善、新事業は赤字
| 事業 | 売上収益 | 前年比 | 利益 | 前年比 |
|---|---|---|---|---|
| MT | 193.54億円 | ＋9.8% | 26.91億円 | ▲2.0% |
| AT | 447.86億円 | ▲0.3% | 36.60億円 | ＋34.2% |
| TS・産業機械 | 31.39億円 | ▲2.4% | 4.77億円 | ＋52.1% |
| その他 | 94.09億円 | ＋22.7% | ▲15.55億円 | 赤字拡大 |
2027年3月期｜営業利益＋10％、配当＋16.7％
| 項目 | 2026年実績 | 2027年予想 | 前期比 |
|---|---|---|---|
| 売上収益 | 約3,039億円 | 3,050億円 | ＋0.4% |
| 営業利益 | 約222億円 | 245億円 | ＋10.2% |
| 税引前利益 | 約236億円 | 230億円 | ▲2.7% |
| 純利益 | 約137億円 | 140億円 | ＋2.3% |
| EPS | 約375円 | 391.72円 | 増加 |
| 年間配当 | 300円 | 350円 | ＋16.7% |
80億円・5.47％規模の自社株買い
既存事業には強い参入障壁
MTクラッチ
世界各地の完成車メーカー向けに クラッチを供給しています。
ATトルクコンバータ
長年蓄積した流体・振動制御技術が 競争力になります。
産業機械
建設・農業機械向けトランスミッション部品を展開します。
二輪クラッチ
インド・ASEANなど 二輪市場の成長を取り込みます。
補修部品
既存ICE車が走り続ける限り 交換需要が残ります。
世界生産網
自動車メーカーとの認証・供給実績と 世界的な生産基盤が参入障壁です。
最大の課題｜EV化
既存AT・MT市場
BEVでは、 従来型のトルクコンバータや MTクラッチが不要になるケースが多くあります。
新事業
- BEV用ワイドレンジドライブシステム
- インホイールモーター
- 商用車向け電動駆動
- HV用トルクリミッターダンパー
- 二輪BEV向け駆動ユニット
- ドローン・非自動車分野
既存事業の現金でEV転換できるか
① AT・MTで稼ぐ
既存車向け事業と補修需要で キャッシュを生みます。
② 株主へ還元
配当・自社株買いによって 余剰資本を圧縮します。
③ EV新事業へ投資
残ったキャッシュを 電動駆動・新技術へ再投資します。
財務は健全。ただし余剰資本は減っている
高利回りだが、事業価値は激安ではない
PER 約16.1倍
一般的な15倍基準を やや上回っています。
PBR 1.18倍
以前のような PBR1倍割れではありません。
重点リスク
配当性向89％
350円配当を利益だけで長期継続する余裕は大きくありません。
DOEとの差
DOE5％が支えるのは現状260円台であり、350円全額ではありません。
還元縮小
中計終了後に特別な高還元局面が終わる可能性があります。
EV化
AT・MT需要の構造的な縮小は最大の長期リスクです。
中国AT
中国でのAT受注減少がすでに表面化しています。
新事業赤字
研究開発負担が大きく、代替利益源にはまだ育っていません。
為替
円高は海外利益の円換算額を押し下げます。
完成車生産
主要顧客の生産台数変動の影響を受けます。
自社株買い終了
買い付け終了後に株価需給が弱くなる可能性があります。
総合評価レーダー
年間配当350円から逆算した買い水準
分割購入の考え方
① 6,200円前後
利回り5.6％台。 優待の長期保有条件をスタートする目的も含め、 25％程度の打診は可能です。
② 5,600～5,800円
利回り6％前後。 PERも15倍以下へ近づき、 価格と高還元のバランスがかなり良くなります。
③ 5,400円前後
利回り6.5％前後。 350円配当維持と業績に問題がなければ 強い買い場です。
最終判断：88点。現在でも打診可能だが、主力ではなく高利回りサテライト向き。
エクセディは、
配当利回り5.64％、
優待込み総合利回り約6.12％、
4期連続増配予想、
DOE5％下限、
年間350円配当、
80億円・5.47％の自社株買い、
自己資本比率60.2％、
JCR格付A＋、
AT事業の採算改善、
という非常に強い還元材料を持っています。
特に、
「配当＋DOE＋自社株買い＋優待」
という現在の株主還元力は、
これまで分析した銘柄の中でも上位です。
一方で、
予想配当性向89.3％、
350円全額がDOE下限ではないこと、
2021年の減配実績、
AT・MT需要の構造的縮小、
中国AT受注減少、
新事業赤字、
今後の追加還元余地縮小、
という弱点があります。
したがって、
6,200円前後で優待目的も含め25％程度を打診、
6,000円以下で追加、
5,600～5,800円で積極買い、
5,400円前後なら強い買い場
という判断が適しています。
ランキングでの位置づけ
エクセディは、 「現在の配当収入を一気に増やす力」 に優れた高還元株です。
現在利回り
5.64％。 優待込みなら約6.12％で、 絶対利回りは非常に高いです。
株主還元
DOE5％下限、 80億円の自社株買い。 還元姿勢は非常に強力です。
長期安定性
配当性向89％と EV構造変化が重く、 主力候補としては慎重です。
- 株価・PER・PBR：2026年8月31日終値基準
- 年間配当：2027年3月期会社予想350円
- 3期平均配当利回り：2024年3月期～2026年3月期の利回り平均
- 株主還元：DOE5％下限、2025～2026年度総還元性向100％
- 自社株買い：上限200万株・80億円・発行済株式の5.47％
- 株主優待：100株以上・1年以上でWEBカタログギフト3,000円相当
- 最新業績：2027年3月期第1四半期
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