LEASING & DIVIDEND GROWTH REPORT · 2026.09
芙蓉総合リース 8424
利回り3.86％・22期連続増配予想・PER8.38倍・PBR0.79倍 。 不動産、モビリティ、航空機、エネルギーなどへ事業領域を広げる、 長期増配型の総合リース会社。
投資判断の要点
芙蓉総合リースは、 リース・ファイナンスを基盤に、 不動産、モビリティ、航空機、エネルギーなどへ 事業領域を広げている総合リース会社です。
現在は、 利回り3.86％、 22期連続増配予想、 PER8.38倍、 PBR0.79倍、 予想配当性向32.3％ と、長期配当投資で魅力的な条件が揃っています。
増配実績は上位級。業績は確認型。
配当株としての歴史は非常に強い一方、 大型投資案件による損失リスクを考慮して 評価を抑えています。
主要投資指標
22期連続増配予想
分割調整後の年間配当
| 決算期 | 年間配当 | 評価 |
|---|---|---|
| 2020年3月期 | 約68.33円 | 増配 |
| 2021年3月期 | 80円 | 増配 |
| 2022年3月期 | 95円 | 増配 |
| 2023年3月期 | 約114.33円 | 増配 |
| 2024年3月期 | 約146.67円 | 増配 |
| 2025年3月期 | 約151.67円 | 増配 |
| 2026年3月期 | 158円 | 増配 |
| 2027年3月期予想 | 172円 | ＋14円・約8.9％ |
前期大幅減益でも158円配当を維持
2026年3月期
海外再エネ損失で純利益が大幅減少したため、 配当性向は高まりました。
2027年3月期予想
利益回復を前提に 年間172円へ増配予定です。
現在利回りは過去平均より少し高い
| 決算期 | 期末配当利回り |
|---|---|
| 2024年3月期 | 3.20% |
| 2025年3月期 | 3.93% |
| 2026年3月期 | 3.71% |
| 3期平均 | 3.61% |
| 現在 | 3.86% |
配当面では過去3期より やや買いやすい水準です。
最大の注意点｜海外再エネ関連損失
| 項目 | 2026年3月期 | 前期比 |
|---|---|---|
| 営業利益 | 約405億円 | ▲37.4% |
| 経常利益 | 約382億円 | ▲44.6% |
| 純利益 | 約216億円 | ▲52.4% |
最新1Q｜利益回復は順調
| 項目 | 1Q実績 | 前年同期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 2,011.58億円 | ＋16.6% |
| 営業利益 | 197.21億円 | ＋29.3% |
| 経常利益 | 207.28億円 | ＋11.2% |
| 純利益 | 140.25億円 | ＋5.5% |
純利益進捗率
通期純利益480億円に対して 1Q時点では順調です。
- 契約実行高は前年同期比10.1％減
- 営業資産残高は前期末比1.4％減
- 資産売却益も利益へ寄与
2027年3月期は利益回復を見込む
財務は自己資本比率だけでは判断しない
金利上昇は短期的にコスト増要因
| 指標 | 前年同期 | 最新1Q |
|---|---|---|
| 資金原価 | 約86億円 | 約115億円 |
| 調達利回り | 1.33% | 1.70% |
PER8倍台は「利益回復」が前提
| 利益基準 | EPS | PER |
|---|---|---|
| 前期実績 | 239.13円 | 約18.65倍 |
| 今期会社予想 | 532.14円 | 約8.38倍 |
PBR0.79倍の見方
PBR 0.79倍
純資産価値から見れば 1倍を下回っています。
ただし資産の質が重要
リース・投資会社の場合、 保有資産の価値や貸付先の信用状態が 非常に重要です。
新たな成長材料
不動産
リースだけでなく、 不動産投資・資産回転を通じて利益を獲得します。
モビリティ
自動車・物流関連の 長期需要を取り込みます。
環境・エネルギー
再生可能エネルギーは成長分野ですが、 案件選別とリスク管理が重要です。
航空機
グローバルな航空機リース・投資領域を展開します。
M&A・共同事業
外部資産・事業を取り込み、 事業ポートフォリオを拡大します。
資産回転
保有資産を売却しながら 新しい案件へ資本を再投下します。
株主優待は300株から
| 条件 | 年1回優待 |
|---|---|
| 300株以上・2年未満 | 3,000円相当 |
| 300株以上・2年以上 | 5,000円相当 |
300株の投資額
年間配当は 51,600円 です。
- 2年未満：配当＋優待利回り 約4.08％
- 2年以上：配当＋優待利回り 約4.23％
重点リスク
海外投資損失
再エネなど大型案件で 追加損失が発生する可能性があります。
金利上昇
調達コストの上昇が 運用利回り改善より先行する可能性があります。
資産価値下落
不動産・航空機・再エネ資産の価値低下が 損失につながる可能性があります。
信用コスト
貸付先・投資先の信用悪化が 引当・損失につながります。
資産売却益依存
売却益が利益を押し上げる年度は 本業利益との区別が必要です。
DOE下限なし
22期連続増配予想でも 将来の増配を保証する制度ではありません。
PBR1倍割れの罠
保有資産に追加損失が出れば、 低PBRだけでは安全余裕になりません。
M&A・共同事業
買収価格・統合効果が 期待を下回る可能性があります。
利益回復未達
今期純利益480億円を達成できなければ PER8倍台の前提が崩れます。
総合評価レーダー
年間配当172円から逆算した買い水準
分割購入の考え方
① 4,400円台
利回り3.8％台。 22期連続増配予想とPER8倍台を考えれば 少額の打診は可能です。
② 4,100～4,300円
利回り4.0～4.2％。 利益回復に問題がなければ 最もバランスが取りやすいゾーンです。
③ 3,800円前後
利回り4.5％。 海外投資案件に追加悪材料がなければ 積極購入候補です。
最終判断：86点。増配実績は高評価、業績安定性は慎重評価。
芙蓉総合リースは、
利回り3.86％、
22期連続増配予想、
PER8.38倍、
PBR0.79倍、
予想配当性向32.3％、
JCR AA−、
R&I A＋、
不動産・モビリティ・航空機・エネルギーなどの事業分散、
という魅力を持っています。
特に、
前期の大幅減益局面でも配当を維持し、
今期172円へ増配予定
という点は、
長期配当投資では高く評価できます。
一方で、
海外再生可能エネルギー案件の大規模損失、
調達金利上昇、
今期PER8倍台が利益回復前提であること、
資産売却益の寄与、
DOE下限がないこと、
大型投資案件の資産価値変動、
という注意点があります。
したがって、
現在4,459円では少額打診、
4,300円以下で本格検討、
4,100円前後で通常の買い増し、
3,800円台なら追加損失がなければ積極購入
という判断が適しています。
ランキングでの位置づけ
芙蓉総合リースは、 「長期増配・低PER・低PBR・高信用力」 を組み合わせた有力な高配当候補です。
配当実績
22期連続増配予想。 この一点だけなら 国内高配当株の最上位級です。
株価評価
PER8.38倍、 PBR0.79倍。 利益回復が実現すれば 割安感があります。
最大の弱点
大型投資案件で 実際に大規模損失を出した点。 業績安定性は割り引いて評価します。
- 株価：2026年9月2日終値4,459円
- 2027年3月期年間配当：172円
- 会社予想EPS：532.14円
- 予想配当性向：約32.3％
- 22期連続増配予想
- 最新業績：2027年3月期第1四半期
- 自己資本比率：2026年6月末13.4％
- JCR格付AA−、R&I格付A＋
- 株主優待：300株以上
株価情報 ／ 2027年3月期 第1四半期決算短信 ／ IRBANK 配当履歴 ／ 連続増配に関する情報 ／ 2026年3月期 決算概要 ／ 2027年3月期 第1四半期決算概要 ／ 芙蓉総合リース 公式格付情報 ／ 芙蓉総合リース 公式株主優待
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