HIGH DIVIDEND & REAL ESTATE GROWTH REPORT · 2026.09
野村不動産ホールディングス 3231
利回り4.75％・15期連続増配予想・DOE4％下限・PER9.20倍 。 高配当株として条件が非常に揃う一方、 有利子負債約1.70兆円と金利上昇リスク をどう管理するかが重要です。
投資判断の要点
野村不動産ホールディングスは、 分譲マンション「PROUD」をはじめ、 オフィス、物流施設、商業施設、 仲介、資産運用、管理などを手掛ける 総合不動産グループです。
現在は、 利回り4.75％・15期連続増配予想・DOE4％下限・PER9.20倍・PBR0.99倍 と、 高配当投資で評価しやすい条件が揃っています。
高配当株ランキング上位グループ。
現在値でも配当・PER・DOEの条件が揃っており、 「価格待ち」ではなく分割購入を検討できる銘柄です。
主要投資指標
15期連続増配予想
分割調整後の年間配当
| 決算期 | 年間配当 | 増減 |
|---|---|---|
| 2017年3月期 | 13円 | ― |
| 2018年3月期 | 14円 | ＋1円 |
| 2019年3月期 | 15円 | ＋1円 |
| 2020年3月期 | 16円 | ＋1円 |
| 2021年3月期 | 16.5円 | ＋0.5円 |
| 2022年3月期 | 19.5円 | ＋3円 |
| 2023年3月期 | 24円 | ＋4.5円 |
| 2024年3月期 | 28円 | ＋4円 |
| 2025年3月期 | 34円 | ＋6円 |
| 2026年3月期 | 40円 | ＋6円 |
| 2027年3月期予想 | 44円 | ＋4円 |
DOE4％を年間配当の下限に設定
会社は、 年間配当について DOE4％を下限とする還元方針を掲げています。
現在利回り4.75％は過去平均を大きく上回る
| 決算期 | 期末配当利回り |
|---|---|
| 2024年3月期 | 3.18% |
| 2025年3月期 | 3.90% |
| 2026年3月期 | 3.96% |
| 3期平均 | 3.68% |
| 現在・予想 | 4.75% |
現在の予想利回りは、 過去3期末の単純平均を 1.07ポイント上回ります。
最新1Q｜大型物件の反動で減収減益
| 項目 | 1Q実績 | 前年同期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 1,910.6億円 | ▲13.7% |
| 営業利益 | 255.4億円 | ▲30.6% |
| 経常利益 | 216.5億円 | ▲33％前後 |
| 純利益 | 147.3億円 | ▲36.5% |
通期は最高益更新を狙う計画
不動産業特有の高レバレッジ
支払利息は約17％増加
前年同期
今期1Q
棚卸資産約1.3兆円にも注意
販売用不動産や仕掛不動産などの棚卸資産は、 合計で 約1.3兆円 あります。
ブランド力＋資産回転＋継続収益
PROUD
首都圏を中心に高い認知度を持つ分譲マンションブランドです。
住宅開発
マンション・戸建てを企画開発し、引き渡し時に利益を計上します。
都市開発
オフィス・商業施設などの開発・賃貸・売却を行います。
物流施設
物流不動産を開発し、REITや投資家への売却を進めます。
仲介・管理
不動産仲介、マンション・ビル管理などストック型収益を持ちます。
資産運用
REIT・私募ファンド等の運用を通じ、手数料収益を獲得します。
重点リスク
金利上昇
支払利息増加、物件採算悪化、不動産価格下落につながる可能性があります。
有利子負債
約1.70兆円の負債を抱えるため、借換えコスト上昇に注意します。
1Q減益
営業利益▲30.6％、純利益▲36.5％。通期進捗を確認します。
物件計上時期
住宅引き渡しや資産売却のタイミングで四半期利益が大きく変動します。
棚卸資産
約1.3兆円の物件在庫が市況悪化時に評価損リスクとなります。
住宅価格
建築費・金利上昇で購入者負担が増えると販売ペースに影響します。
オフィス市況
空室率・賃料・投資家需要の悪化が都市開発利益を押し下げます。
資産売却市況
REITや機関投資家への物件売却価格が下がる可能性があります。
DOE方針
DOE4％下限は強い方針ですが、将来の経営方針変更まで排除する保証ではありません。
100点評価
| 評価項目 | 得点 | 主な理由 |
|---|---|---|
| 配当利回り | 10／10 | 4.75％、過去3期平均を大幅に上回る |
| 増配・非減配 | 30／30 | 15期連続増配予想・DOE4％下限 |
| 財務健全性 | 14／20 | 不動産業として許容範囲だが有利子負債約1.70兆円 |
| 業績・成長性 | 18／20 | 通期最高益予想。ただし1Q進捗は低い |
| バリュエーション | 19／20 | PER9.20倍・PBR0.99倍・利回り4.75％ |
| 合計 | 91／100 | A評価・分割購入向きの上位候補 |
年間44円配当から逆算した買い水準
分割購入の考え方
① 920～930円
現在の利回り4.7％台。 高配当・DOE・低PERを評価して打診購入しやすい水準です。
② 880～900円
利回り約4.9～5.0％。 追加購入の中心にしやすい価格帯です。
③ 840～850円
利回り5.2％前後。 通期計画が維持されていれば積極購入候補です。
最終判断：91点・A評価。現在値でも打診できる上位高配当株。
野村不動産ホールディングスは、
年間44円配当、
予想利回り4.75％、
15期連続増配予想、
DOE4％下限、
総還元性向40～50％、
予想配当性向43.7％、
PER9.20倍、
PBR0.99倍、
ROE10.68％、
1株純資産936.09円、
通期純利益920億円予想、
PROUDブランド、
資産回転型事業、
仲介・管理・資産運用などのストック収益、
という魅力を持っています。
特に、
高利回り＋長期増配＋DOE下限＋低PER
が同時に揃っている点は、
高配当株としてかなり強いです。
一方で、
1Q営業利益▲30.6％、
1Q純利益▲36.5％、
純利益進捗率約16％、
有利子負債約1兆6,965億円、
D/E概算約2.1倍、
支払利息約17％増、
棚卸資産約1.3兆円、
金利上昇、
住宅・オフィス・物流施設の市況変動、
という不動産会社特有のリスクがあります。
したがって、
現在926円でも打診購入可能。
880～900円で追加、
840～850円なら通期予想維持を確認して積極購入。
全力一括ではなく、3段階の分割購入
という判断です。
配当株ランキングでの位置づけ
野村不動産HDは、 「今の利回り」と「将来の増配」の両方を狙えるタイプ です。
現在の配当
利回り4.75％。 すでに高配当として十分な水準です。
配当成長
15期連続増配予想＋DOE4％下限。 長期保有との相性も良好です。
財務リスク
約1.70兆円の有利子負債が最大の注意点。 金利上昇局面では評価を下げる可能性があります。
- 株価：2026年9月4日終値 926円
- 2027年3月期年間配当予想：44円
- 予想配当利回り：4.75％
- 予想PER：9.20倍
- 実績PBR：0.99倍
- 予想EPS：100.61円
- 1株純資産：936.09円
- 予想配当性向：約43.7％
- 14期連続増配実績・15期連続増配予想
- 配当方針：DOE4％を下限
- 総還元性向40～50％
- 自己資本比率：28.3％
- 有利子負債：約1兆6,965億円
- 2027年3月期1Q営業利益：255.4億円、▲30.6％
- 2027年3月期1Q純利益：147.3億円、▲36.5％
Yahoo!ファイナンス 株価・指標 ／ 野村不動産HD 公式配当・株主還元方針 ／ Yahoo!ファイナンス 配当履歴 ／ IRBANK 配当・利回り推移 ／ 野村不動産HD 2027年3月期 第1四半期決算資料
コメント