TELECOM & DIVIDEND GROWTH REPORT · 2026.09
NTT 9432
16期連続増配予想・100株約1.75万円・配当性向44.6％ 。 国内通信を基盤に、 法人IT、海外、データセンター、IOWNなどへ展開する 大型安定・長期増配型の通信株。
投資判断の要点
NTTは国内最大級の通信インフラ企業で、 ドコモを中心とする通信事業に加え、 法人IT、海外サービス、データセンターなど 幅広い事業を展開しています。
現在は、 16期連続増配予想、 配当性向44.6％、 PER14.48倍、 100株17,520円 と、少額から長期保有を始めやすい条件が揃っています。
長期保有向き。ただし配当効率は中程度。
未保有なら100株から始めやすい一方、 年間配当額を増やす目的で 現在値へ大きく資金を振り向ける優先順位は高くありません。
主要投資指標
16期連続増配予想
分割調整後の年間配当
| 決算期 | 年間配当 | 増減 |
|---|---|---|
| 2021年3月期 | 4.2円 | ― |
| 2022年3月期 | 4.6円 | ＋0.4円 |
| 2023年3月期 | 4.8円 | ＋0.2円 |
| 2024年3月期 | 5.1円 | ＋0.3円 |
| 2025年3月期 | 5.2円 | ＋0.1円 |
| 2026年3月期 | 5.3円 | ＋0.1円 |
| 2027年3月期予想 | 5.4円 | ＋0.1円 |
配当方針｜継続増配を重視
会社の基本方針
- 継続的な増配を基本とする
- 機動的な自己株式取得
- 持続的な企業価値向上
DOE下限・累進保証はなし
確認した還元方針では、 DOE○％以上 といった数値下限や、 「減配しない」という明示はありません。
配当性向44.6％は無理のない水準
予想利益の半分以下を 配当に回す設計です。
ただし大型投資も必要
NTTは通信ネットワーク、 データセンター、法人IT、IOWNなど 大型投資を継続しています。
現在利回り3.08％は過去3期平均を下回る
| 決算期 | 期末配当利回り |
|---|---|
| 2024年3月期 | 2.83% |
| 2025年3月期 | 3.59% |
| 2026年3月期 | 3.38% |
| 3期平均 | 約3.27% |
| 現在 | 3.08% |
現在は、 過去3期の期末利回り平均より やや低い水準です。
最新1Q｜増収増益でまずまずの出足
| 項目 | 第1四半期 | 前年同期比 |
|---|---|---|
| 営業収益 | 3兆6,177億円 | ＋10.9% |
| 営業利益 | 4,251億円 | ＋4.9% |
| 親会社帰属利益 | 2,748億円 | ＋5.8% |
通期純利益は約5.5％減益予想
| 項目 | 2026年3月期実績 | 2027年3月期予想 |
|---|---|---|
| 営業収益 | 14兆4,091億円 | 15兆600億円 |
| 営業利益 | 1兆7,062億円 | 1兆7,100億円 |
| 親会社帰属利益 | 1兆370億円 | 9,800億円 |
NTTの事業上の強み
国内通信
ドコモを中心に 巨大な顧客基盤と通信インフラを持ちます。
法人IT
企業のDX、クラウド、 システム構築需要を取り込みます。
データセンター
AI・クラウド普及による 世界的なデータ需要増加が追い風です。
海外事業
国内通信だけに依存しない 収益基盤を構築しています。
IOWN
次世代ネットワークとして 中長期の競争力向上を目指します。
巨大インフラ
通信ネットワークそのものが 非常に大きな参入障壁です。
最大の財務論点｜借入と投資負担
今後確認したい3つの利益源
① ドコモ
国内通信の料金競争、 顧客獲得コスト、 ARPU改善が重要です。
② 法人・海外IT
クラウド・DX・法人サービスの 利益成長を確認します。
③ データセンター
大型投資に対して 収益・キャッシュフローが十分に伸びるかが重要です。
株主優待｜dポイントは「毎年」ではない
2年以上3年未満
100株以上で 1,500 dポイント を進呈。
5年以上6年未満
100株以上で 3,000 dポイント を進呈。
100株の少額投資は魅力。ただし年間配当は540円
重点リスク
通信料金競争
料金競争や顧客獲得費用が通信利益を圧迫する可能性があります。
借入16兆円超
金利上昇によって利払い負担が増える可能性があります。
大型設備投資
通信・データセンター投資の回収が遅れる可能性があります。
増配率低下
直近は0.1円増配が続き、配当成長率は2％前後です。
国内人口減少
国内通信契約数や成長余地に長期的な影響があります。
海外IT
海外案件の採算悪化や為替変動が利益へ影響します。
データセンター投資
高成長市場でも投資額が大きく、資本効率が重要です。
IOWN投資
技術開発が短期的な利益に結びつかない可能性があります。
DOE下限なし
連続増配実績は強いものの制度上の配当下限はありません。
PER14.48倍。割高ではないが、強い割安感もない
PER 14.48倍
15倍以下という基準は 満たしています。
PBR 1.45倍
PBR1倍割れのような 資産面での割安感はありません。
総合評価レーダー
年間配当5.4円から逆算した買い水準
分割購入の考え方
① 170～175円
未保有なら100株から。 少額で長期増配株への投資を スタートしやすい水準です。
② 160円以下
利回り3.38％以上。 PERも13倍台となり、 価格面の余裕が増します。
③ 150～155円
利回り約3.5～3.6％。 業績に問題がなければ 配当目的の積極買い候補です。
最終判断：84点。100株は買いやすいが、まとまった買い増しは160円以下。
NTTは、
16期連続増配予想、
配当性向44.6％、
PER14.48倍、
通信インフラという安定収益基盤、
法人IT、
データセンター、
海外事業、
IOWN、
100株17,520円という圧倒的な買いやすさ、
を持っています。
特に、
長期間増配を続けながら、
少額から株主になれる
という点は、
国内大型株の中でも非常に使いやすい特徴です。
一方で、
現在利回り3.08％、
3期平均利回り3.27％を下回ること、
直近増配率約1.9％、
通期純利益減益予想、
借入債務約16.25兆円、
大型設備投資、
DOE下限なし、
という注意点があります。
したがって、
未保有なら現在値で100株の打診、
160円以下で買い増し、
154円前後で積極購入、
150円前後なら業績維持を確認して強めに買う
という判断が適しています。
ランキングでの位置づけ
NTTは、 「高配当株」というより 「安定・少額・長期増配株」 として評価したい銘柄です。
配当継続性
16期連続増配予想。 長期保有の安心材料としては 非常に強いです。
買いやすさ
100株約1.75万円。 初心者でも 分割購入しやすい価格帯です。
配当効率
利回り3.08％。 現在は高配当ランキング上位へ置くほどの 絶対利回りではありません。
- 株価：2026年9月2日終値175.2円
- 2027年3月期年間配当：5.4円
- 会社予想EPS：12.10円
- 予想配当性向：約44.6％
- 16期連続増配予想
- 最新業績：2027年3月期第1四半期
- 2026年6月末BPS：121.07円
- 株主資本比率：20.8％
- 借入債務：約16.25兆円〈リース負債除く〉
- 株主優待：100株以上、保有期間に応じてdポイントを各1回進呈
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