DIVIDEND INVESTMENT REPORT · 2026.09.10
ダイセル 4202
機能材料・エンジニアリングプラスチックと安全部品を展開。DOE・総還元方針と利回り5％は魅力だが、減損後の利益回復を見極めたい。
基準日：2026年9月10日終値／利回りは税引前／独自評価は信用格付けではありません。
投資判断の要点
何で稼ぐ企業か
機能材料・エンジニアリングプラスチックと安全部品を展開。DOE・総還元方針と利回り5％は魅力だが、減損後の利益回復を見極めたい。
配当重視の暫定総合評価
10＋19＋14＋15＋17＝75点。点数が高くても現在値での買いを意味しません。
主要投資指標
| 項目 | 数値・定義 |
|---|---|
| 株価 | 1,399円（9月10日終値） |
| 年間配当 | 70円／中間35円・期末35円（会社予想） |
| 最新増配率 | +16.7％（前期60.00円→今期予想70.00円） |
| 税引前利回り | 5.01％ |
| 予想PER／PBR | 11.16倍／0.97倍 |
| 予想EPS | 125.30円 |
| 予想配当性向 | 55.9％ |
| 自己資本・財務指標 | 42.5％（2026年6月30日） |
| 増配／非減配 | 0期実績・1期予想／5期実績・6期予想（CSV管理値） |
| 最低投資額 | 139,850円 |
| 優待 | 株主優待の最新制度は一次資料で確認できず未確認。優待価値は総合利回りへ加算しない。 |
配当推移 — 履歴・増減・方針
増配実績
0期実績・1期予想
年間配当
70円（中間35円・期末35円（会社予想））
最新増配率
+16.7％
前期60.00円→今期会社予想70.00円
配当性向
55.9％
2026年度からDOE5％以上・総還元性向60％以上を掲げ、2027年3月期は60円から70円へ16.7％増配予想。DOEは株主資本に対する配当で購入利回り5％ではなく、累進配当も業績・方針変更時の絶対保証ではない。
自社株買い
総還元方針には自己株取得を含むが、最新の取得枠・実績・消却の有無は今回一次資料で再確認できず、枠全額を需給効果として扱わない。
連続性：0期実績・1期予想／5期実績・6期予想（CSV管理値）。CSV管理値と検証済み実績は混同しません。増配率は配当利回りとは別の指標です。
| 決算期 | 年間1株配当 | 中間・期末内訳 | 前年差 | 増配率 | 配当性向 | 区分 | 変更要因 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018/3 | 32.00円 | 未確認 | — | — | 29.7％ | — | 通常配当（内訳未確認） |
| 2019/3 | 32.00円 | 未確認 | 0.00円 | +0.0％ | 30.4％ | 据え置き | 据え置き |
| 2020/3 | 34.00円 | 未確認 | 2.00円 | +6.3％ | 219.5％ | 増配 | 記念配当2円を含む |
| 2021/3 | 32.00円 | 未確認 | -2.00円 | -5.9％ | 49.1％ | 減配 | 記念配当剥落 |
| 2022/3 | 34.00円 | 未確認 | 2.00円 | +6.3％ | 32.6％ | 増配 | 利益回復 |
| 2023/3 | 38.00円 | 未確認 | 4.00円 | +11.8％ | 27.4％ | 増配 | 還元強化 |
| 2024/3 | 50.00円 | 未確認 | 12.00円 | +31.6％ | 25.3％ | 増配 | 増益を反映 |
| 2025/3 | 60.00円 | 未確認 | 10.00円 | +20.0％ | 33.1％ | 増配 | DOEを意識 |
| 2026/3 | 60.00円 | 未確認 | 0.00円 | +0.0％ | 154.8％ | 据え置き | 減損下でも維持 |
| 2027/3予 | 70.00円 | 中間35円・期末35円（会社予想） | 10.00円 | +16.7％ | 55.9％ | 増配 | 中間35円・期末35円、会社予想ベース |
増配率＝（当期年間配当－前期年間配当）÷前期年間配当×100。予想年度は会社予想ベース。過年度は既存HTMLの重要系列を保持し、分割・一時配当・内訳の未検証部分は未確認です。
過去との利回り比較
| 比較対象 | 利回り | 扱い |
|---|---|---|
| 現在（予想配当ベース） | 5.01％ | 2026年9月10日終値 |
| 旧HTMLの直近3期平均 | 4.22％ | 各期内訳の今回再照合は未完了 |
| 参考差 | 0.79ポイント | 未確認平均との差。買い判定に不使用 |
| CSV目標 | 4.1％ | 購入基準に最優先 |
CSV目標価格：70円 ÷ 0.040999999999999995＝1,707.317円 → 厳密な整数上限 1,707円
旧平均は直近3期末利回りの単純平均として記載されていましたが、各期の配当・期末株価を今回すべて再照合できていません。日次利回りの3年間平均とは呼ばず、今回の買い判断はCSV目標と最新予想だけで行います。
最新決算・通期予想と10年業績
2027年3月期第1四半期
| 項目 | 実績 | 前年比 | 通期会社予想 | 前年比 |
|---|---|---|---|---|
| 売上高・収益 | 未確認億円 | +9.4％ | 5,950.00億円 | +2.7％ |
| 営業利益 | 未確認億円 | +7.7％ | 425.00億円 | +1.0％ |
| 経常・税前利益 | 未確認億円 | +18.1％ | 未確認億円 | 未確認 |
| 親会社株主利益 | 未確認億円 | 未確認 | 未確認億円 | 未確認 |
ハイパフォーマンスポリマーズなどが伸び、売上高9.4％増、営業利益7.7％増、経常利益18.1％増。通期売上5950億円、営業利益425億円、EPS125.30円、配当70円は据え置いた。
| 年度 | 主要業績 | 前年比 | 補助利益 | EPS | 主要要因 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018/3 | 4,629.60 | — | 589.30 | 107.81 | 需要増も原料高・固定費 |
| 2019/3 | 4,648.60 | +0.4％ | 511.70 | 105.38 | 自動車・市況とコスト増 |
| 2020/3 | 4,128.30 | -11.2％ | 296.40 | 15.49 | 需要低迷と特別損失 |
| 2021/3 | 3,935.70 | -4.7％ | 317.20 | 65.18 | 下期需要と採算回復 |
| 2022/3 | 4,679.40 | +18.9％ | 507.00 | 104.14 | ポリプラスチックス通期寄与 |
| 2023/3 | 5,380.30 | +15.0％ | 475.10 | 138.87 | 原燃料・物流費 |
| 2024/3 | 5,580.60 | +3.7％ | 623.90 | 197.56 | 価格是正・製品構成改善 |
| 2025/3 | 5,865.30 | +5.1％ | 610.10 | 181.44 | 販売増も市況と費用 |
| 2026/3 | 5,796.30 | -1.2％ | 420.70 | 38.74 | トウ低迷・COC関連減損 |
| 2027/3予 | 5,950.00 | +2.7％ | 425.00 | 125.30 | 1Q増収増益、会社予想 |
業種により主要業績は売上高、収益または親会社株主利益。過年度要因の一部は既存分析の要約で、全年度の一次再検証は未完了です。
成長事業・中期計画・資本政策
高機能材料
収益へのつながり：高機能ポリマー・電子材料の製品構成改善が利益回復へつながる
課題：市況、原料、顧客在庫調整
モビリティ・安全
収益へのつながり：インフレータ等の需要と合理化を収益化
課題：自動車生産、品質、安全対応コスト
Accelerate 2030
収益へのつながり：事業再編・省資産化と成長投資で資本効率を高める
課題：撤退・減損・投資回収の実行リスク
財務と株主優待
財務の読み方
自己資本比率42.5％。M&A・設備・事業再編を伴うため、営業CF、ネット有利子負債、減損、還元総額のバランスを重視する。
株主優待
株主優待の最新制度は一次資料で確認できず未確認。優待価値は総合利回りへ加算しない。
優待価値は条件・継続保有・制度変更リスクがあるため、確認できない金額を総合利回りへ加算しません。
重点リスク・継続確認ポイント
減損・再編
低採算事業の減損・撤退費用が最終利益とEPSを振らせる。
市況・原料
化学市況、原燃料、顧客在庫調整でスプレッドが悪化する。
増配の持続性
70円は回復予想EPSに対し約55.9％。利益未達なら余裕が縮む。
100点評価 — 配当重視の独自基準
| 項目 | 配点 | 得点 | 根拠 |
|---|---|---|---|
| 配当利回り | 10 | 10 | 現利回り5.01％・CSV目標4.1％ |
| 増配・非減配 | 30 | 19 | 0期実績・1期予想、5期実績・6期予想（CSV管理値） |
| 財務健全性 | 20 | 14 | 自己資本比率42.5％。M&A・設備・事業再編を伴うため、営業CF、ネット有利子負債、減損、還元総額のバランスを重視する。 |
| 業績・成長性 | 20 | 15 | ハイパフォーマンスポリマーズなどが伸び、売上高9.4％増、営業利益7.7％増、経常利益18.1％増。通期売上5950億円、営業利益425億円、EPS125.30円、配当70円は据え置いた。 |
| バリュエーション | 20 | 17 | PER11.16倍・PBR0.97倍 |
合計 75／100点。信用格付け、将来リターン予測、売買推奨ではありません。
具体的な買い水準と分割購入
現在値
1,399円
利回り5.01％／PER11.16倍
現在の判断
CSV目標 4.1％
1,707円
利回り4.10％／PER13.62倍
目標到達上限。下落理由を再確認
PER15倍
1,879円
利回り3.73％／PER15.00倍
利益基準の比較線
| 区分 | 株価 | 利回り | PER | 判断 |
|---|---|---|---|---|
| 現在値 | 1,399円 | 5.01％ | 11.16倍 | 現在の判断 |
| CSV目標 4.1％ | 1,707円 | 4.10％ | 13.62倍 | 目標到達上限。下落理由を再確認 |
| PER15倍 | 1,879円 | 3.73％ | 15.00倍 | 利益基準の比較線 |
| 両条件 | 1,707円 | 4.10％ | 13.62倍 | 利回り・PER双方を満たす上限 |
| 追加候補 | 1,521円 | 4.60％ | 12.14倍 | さらに0.5ポイント高い利回り |
最初の検討
1,707円以下で下落理由と最新決算を再確認。
通常の追加
1,521円以下でも配当維持を確認。
大幅下落時
価格だけで積極買いにせず、減配・減損・信用コスト等を再点検。
最終判断
目標利回りを大きく達成。現値は少額・分散、1,350円以下で追加
機能材料・エンジニアリングプラスチックと安全部品を展開。DOE・総還元方針と利回り5％は魅力だが、減損後の利益回復を見極めたい。
2026年3月期は減損でEPSが大幅低下。今期回復予想の実現度、事業再編、市況製品の採算が最大の確認点。
具体的な買い方
現在値とCSV目標価格の距離を見て、決算確認後に段階的に判断。点数や過去の高利回りだけで追いかけません。
ランキングでの位置づけ
企業品質・増配力・現在価格の弱点を定性的に整理。未照合の順位は付けず、ランキングファイルは更新していません。
出典・前提・更新履歴
- 株価・市場指標 — 2026-09-10
- 公式IR・決算資料 — 2026-09-10確認
- 中期戦略Accelerate 2030 — 2026-09-10確認
主要市場値は2026年9月10日終値、会社資料確認日は2026年9月10日。全過年度の系列・利回り内訳・分割／特別配当の一次再検証は未完了です。
| 更新日 | 内容 |
|---|---|
| 2026-09-10 | 2026年9月9日送付のライト工業分析HTMLを正本として全面再構成。株価・指標・買い水準・評価を更新し、前年差・増配率と中間／期末内訳列を追加。 |
| 前版 | 重要な10年業績・10年配当系列を継承。確認不能値は未確認化。 |
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