DIVIDEND INVESTMENT REPORT · 2026.09.11
JFEシステムズ 4832
JFEグループの製造業知見と外販DX・ERP、自社製品を持つSIer。増配基盤は強いが、製鉄所刷新完了の反動で第1四半期は大幅減益。
基準日：2026年9月11日終値／利回りは税引前／独自評価は信用格付けではありません。
投資判断の要点
何で稼ぐ企業か
JFEグループの製造業知見と外販DX・ERP、自社製品を持つSIer。増配基盤は強いが、製鉄所刷新完了の反動で第1四半期は大幅減益。
配当重視の暫定総合評価
8＋26＋18＋10＋18＝80点。点数が高くても現在値での買いを意味しません。
主要投資指標
| 項目 | 数値・定義 |
|---|---|
| 株価 | 1,911円（9月11日終値） |
| 年間配当 | 70円／中間22円・期末48円（会社予想） |
| 最新増配率 | +2.9％（前期68.00円→今期予想70.00円） |
| 税引前利回り | 3.66％ |
| 予想PER／PBR | 13.70倍／1.73倍 |
| 予想EPS | 139.45円 |
| 予想配当性向 | 50.2％ |
| 自己資本・財務指標 | 63.9％（2026年6月30日） |
| 増配／非減配 | 5期実績・6期予想／8期以上実績・9期以上予想（2018年起点で確認） |
| 最低投資額 | 191,100円 |
| 優待 | 株主優待の最新制度は今回一次資料で再確認できず未確認。優待価値は総合利回りへ加算しない。 |
配当推移 — 履歴・増減・方針
増配実績
5期実績・6期予想
年間配当
70円（中間22円・期末48円（会社予想））
最新増配率
+2.9％
前期68.00円→今期会社予想70.00円
配当性向
50.2％
配当性向目安を50％へ引き上げ、2027年3月期は68円から70円へ2.9％増配予想。利益連動性が高く、累進配当やDOE下限は今回確認できないため減配禁止とは扱わない。
自社株買い
自己株取得の最新枠、期間、取得実績、消却の有無は今回一次資料で再確認できず、株価需給へ織り込まない。
連続性：5期実績・6期予想／8期以上実績・9期以上予想（2018年起点で確認）。CSV管理値と検証済み実績は混同しません。増配率は配当利回りとは別の指標です。
| 決算期 | 年間1株配当 | 中間・期末内訳 | 前年差 | 増配率 | 配当性向 | 区分 | 変更要因 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018/3 | 12.50円 | 未確認 | — | — | 32.1％ | — | 比較起点 |
| 2019/3 | 21.25円 | 未確認 | 8.75円 | +70.0％ | 28.7％ | 増配 | 利益増と還元拡大（推定） |
| 2020/3 | 30.00円 | 未確認 | 8.75円 | +41.2％ | 29.6％ | 増配 | 利益増（推定） |
| 2021/3 | 30.00円 | 未確認 | 0.00円 | +0.0％ | 30.5％ | 据え置き | 減益下でも据え置き |
| 2022/3 | 37.50円 | 未確認 | 7.50円 | +25.0％ | 31.6％ | 増配 | 利益回復 |
| 2023/3 | 48.50円 | 未確認 | 11.00円 | +29.3％ | 35.2％ | 増配 | 利益拡大 |
| 2024/3 | 60.50円 | 未確認 | 12.00円 | +24.7％ | 38.2％ | 増配 | 記念配当5円を含む |
| 2025/3 | 61.00円 | 未確認 | 0.50円 | +0.8％ | 35.2％ | 増配 | 記念配当剥落を普通配当増で補完 |
| 2026/3 | 68.00円 | 未確認 | 7.00円 | +11.5％ | 50.1％ | 増配 | 配当性向目安を50％へ引上げ |
| 2027/3予 | 70.00円 | 中間22円・期末48円（会社予想） | 2.00円 | +2.9％ | 50.2％ | 増配 | 中間22円・期末48円、会社予想ベース |
増配率＝（当期年間配当－前期年間配当）÷前期年間配当×100。予想年度は会社予想ベース。過年度は既存HTMLの重要系列を保持し、分割・一時配当・内訳の未検証部分は未確認です。
過去との利回り比較
| 比較対象 | 利回り | 扱い |
|---|---|---|
| 現在（予想配当ベース） | 3.66％ | 2026年9月11日終値 |
| 旧HTMLの直近3期平均 | 3.64％ | 各期内訳の今回再照合は未完了 |
| 参考差 | 0.02ポイント | 未確認平均との差。買い判定に不使用 |
| CSV目標 | 4.0％ | 購入基準に最優先 |
CSV目標価格：70円 ÷ 0.04＝1,750.000円 → 厳密な整数上限 1,750円
旧平均は直近3期末利回りの単純平均として記載されていましたが、各期の配当・期末株価を今回すべて再照合できていません。日次利回りの3年間平均とは呼ばず、今回の買い判断はCSV目標と最新予想だけで行います。
最新決算・通期予想と10年業績
2027年3月期第1四半期
| 項目 | 実績 | 前年比 | 通期会社予想 | 前年比 |
|---|---|---|---|---|
| 売上高・収益 | 127.42億円 | −14.0％ | 600.00億円 | +4.5％ |
| 営業利益 | 8.02億円 | −51.5％ | 66.00億円 | +4.0％ |
| 経常・税前利益 | 未確認億円 | 未確認 | 未確認億円 | 未確認 |
| 親会社株主利益 | 5.19億円 | −52.7％ | 43.80億円 | 会社計画 |
売上127.42億円、営業利益8.02億円、純利益5.19億円。製鉄所刷新案件の完了反動と人的投資で減収・大幅減益。通期売上600億円、営業利益66億円、純利益43.8億円、配当70円は据え置く。
| 年度 | 主要業績 | 前年比 | 補助利益 | EPS | 主要要因 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018/3 | 402.81 | — | 28.06 | 38.95 | 比較起点 |
| 2019/3 | 425.81 | +5.7％ | 34.73 | 73.94 | 外販ソリューション伸長 |
| 2020/3 | 479.53 | +12.6％ | 48.03 | 101.27 | 鉄鋼向け増収、子会社連結 |
| 2021/3 | 464.68 | -3.1％ | 46.66 | 98.24 | 鉄鋼・外販減収を費用削減で補完 |
| 2022/3 | 503.95 | +8.5％ | 56.09 | 118.56 | 製鉄所刷新とソリューション拡大 |
| 2023/3 | 564.72 | +12.1％ | 62.48 | 137.65 | 製鉄所システム刷新 |
| 2024/3 | 620.33 | +9.8％ | 74.02 | 158.19 | 増収と価格改善 |
| 2025/3 | 639.72 | +3.1％ | 75.89 | 173.27 | 基盤・製造向け拡大 |
| 2026/3 | 574.11 | -10.3％ | 63.46 | 135.81 | 刷新完了反動、人的投資 |
| 2027/3予 | 600.00 | +4.5％ | 66.00 | 139.45 | 外販DX・ERP拡大、1Qは大幅減益 |
業種により主要業績は売上高、収益または親会社株主利益。過年度要因の一部は既存分析の要約で、全年度の一次再検証は未完了です。
成長事業・中期計画・資本政策
JFEグループ案件
収益へのつながり：製造現場の業務知識と長期運用が安定受注につながる
課題：大型刷新完了後の反動
外販DX・ERP
収益へのつながり：SAP、基盤、データ活用を外販成長へつなげる
課題：競争、人材確保、案件採算
自社製品FiBridge
収益へのつながり：電子帳票・データ連携の高シェアを継続収益化
課題：製品更新、クラウド移行、競合
財務と株主優待
財務の読み方
自己資本比率63.9％で財務は安定。設備負担は比較的軽いが、人材投資と開発費、親会社案件への依存、営業CFの回復を確認する。
株主優待
株主優待の最新制度は今回一次資料で再確認できず未確認。優待価値は総合利回りへ加算しない。
優待価値は条件・継続保有・制度変更リスクがあるため、確認できない金額を総合利回りへ加算しません。
重点リスク・継続確認ポイント
業績反動
製鉄所刷新完了後の減収を外販成長で補えない可能性。
人材・不採算
採用・処遇費上昇、固定価格案件の採算悪化。
親会社依存
JFEグループのIT投資時期・方針変更の影響を受ける。
100点評価 — 配当重視の独自基準
| 項目 | 配点 | 得点 | 根拠 |
|---|---|---|---|
| 配当利回り | 10 | 8 | 現利回り3.66％・CSV目標4％ |
| 増配・非減配 | 30 | 26 | 5期実績・6期予想、8期以上実績・9期以上予想（2018年起点で確認） |
| 財務健全性 | 20 | 18 | 自己資本比率63.9％で財務は安定。設備負担は比較的軽いが、人材投資と開発費、親会社案件への依存、営業CFの回復を確認する。 |
| 業績・成長性 | 20 | 10 | 売上127.42億円、営業利益8.02億円、純利益5.19億円。製鉄所刷新案件の完了反動と人的投資で減収・大幅減益。通期売上600億円、営業利益66億円、純利益43.8億円、配当70円は据え置く。 |
| バリュエーション | 20 | 18 | PER13.70倍・PBR1.73倍 |
合計 80／100点。信用格付け、将来リターン予測、売買推奨ではありません。
具体的な買い水準と分割購入
現在値
1,911円
利回り3.66％／PER13.70倍
現在の判断
CSV目標 4％
1,750円
利回り4.00％／PER12.55倍
目標到達上限。下落理由を再確認
PER15倍
2,091円
利回り3.35％／PER14.99倍
利益基準の比較線
| 区分 | 株価 | 利回り | PER | 判断 |
|---|---|---|---|---|
| 現在値 | 1,911円 | 3.66％ | 13.70倍 | 現在の判断 |
| CSV目標 4％ | 1,750円 | 4.00％ | 12.55倍 | 目標到達上限。下落理由を再確認 |
| PER15倍 | 2,091円 | 3.35％ | 14.99倍 | 利益基準の比較線 |
| 両条件 | 1,750円 | 4.00％ | 12.55倍 | 利回り・PER双方を満たす上限 |
| 追加候補 | 1,555円 | 4.50％ | 11.15倍 | さらに0.5ポイント高い利回り |
最初の検討
1,750円以下で下落理由と最新決算を再確認。
通常の追加
1,555円以下でも配当維持を確認。
大幅下落時
価格だけで積極買いにせず、減配・減損・信用コスト等を再点検。
最終判断
企業基盤は評価。ただしCSV目標4.0％の1,750円以下まで待機
JFEグループの製造業知見と外販DX・ERP、自社製品を持つSIer。増配基盤は強いが、製鉄所刷新完了の反動で第1四半期は大幅減益。
第1四半期営業利益51.5％減から通期増益へ戻すには、外販DX・ERP・基盤案件の後半回復が必要。
具体的な買い方
現在値とCSV目標価格の距離を見て、決算確認後に段階的に判断。点数や過去の高利回りだけで追いかけません。
ランキングでの位置づけ
企業品質・増配力・現在価格の弱点を定性的に整理。未照合の順位は付けず、ランキングファイルは更新していません。
出典・前提・更新履歴
主要市場値は2026年9月11日終値、会社資料確認日は2026年9月11日。全過年度の系列・利回り内訳・分割／特別配当の一次再検証は未完了です。
| 更新日 | 内容 |
|---|---|
| 2026-09-11 | 2026年9月9日送付のライト工業分析HTMLを正本として全面再構成。株価・指標・買い水準・評価を更新し、前年差・増配率と中間／期末内訳列を追加。 |
| 前版 | 重要な10年業績・10年配当系列を継承。確認不能値は未確認化。 |
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