LONG-TERM DIVIDEND GROWTH REPORT · REVALUATION 2026.09
SPK 7466
29期連続増配予想・配当性向30.3％・自己資本比率62.9％・1Q営業利益＋31.5％。企業品質は国内最上位級ですが、株価上昇で利回り2.81％まで低下。現在は追いかけず、利回り3％以上を待ちたい銘柄です。
株価 1,458円利回り 2.81%年間配当 41円29期連続増配予想PER 10.78倍自己資本比率 62.9%
92点／100点・S評価。企業は最上位級、購入判定は△。業績・配当継続力は強い一方、株価上昇で利回りが3％を割り込みました。41円配当で利回り3％となる1,367円以下を最初の買い目安とします。
投資判断の要点
SPKは自動車補修部品を中心に、建機・農機部品、海外販売、カスタムパーツなどを展開する専門商社です。最大の魅力は、29期連続増配予想・配当性向30％台・健全財務・ストック型需要という配当継続力です。
強み：29期連続増配予想、配当性向約30.3％、PER10.78倍、自己資本比率62.9％、実質ネットキャッシュ圏、1Q営業利益＋31.5％。
現在の弱点：株価1,458円、利回り2.81％。企業品質は高いものの、高配当投資の購入利回りは基準未達です。
DOE4％以上などの明確な配当下限制度はありません。29期増配実績と制度上の保証は分けて評価します。
92100点満点
企業評価はS級。買い判断だけ△へ。
減点理由は企業悪化ではなく、株価上昇による配当利回り低下です。
主要投資指標
株価
1,458円
2026年9月4日終値
年間配当
41円
2027年3月期予想
配当利回り
2.81%
3％基準未達
3期平均利回り
約2.73%
現在＋0.08pt
予想PER
10.78倍
15倍以下
PBR
1.00倍
ほぼ1倍
配当性向
約30.3%
増配余力あり
自己資本比率
62.9%
2026年6月末
29期連続増配予想
| 決算期 | 年間配当 | 増減 |
|---|---|---|
| 2021/3 | 18.5円 | ＋0.5円 |
| 2022/3 | 20円 | ＋1.5円 |
| 2023/3 | 22円 | ＋2円 |
| 2024/3 | 25円 | ＋3円 |
| 2025/3 | 30円 | ＋5円 |
| 2026/3 | 36.5円 | ＋6.5円 |
| 2027/3予 | 41円 | ＋4.5円 |
今期予想が実現すれば29期連続増配。国内上場企業でも最長クラスです。
41円÷予想EPS135.22円＝配当性向約30.3％。増配を続けても利益余力があります。
連続増配を強く意識した配当方針
連続増配29期予想
配当方針増配重視
安定配当基本方針
DOE下限なし
中期経営計画では、連続増配を強く意識しながら業績に応じた増配を続ける方針です。
長期実績は非常に強い一方、DOE4％などの明確な数値下限はありません。
利回り2.81％｜過去平均並みだが基準未達
| 決算期 | 年間配当 | 期末利回り |
|---|---|---|
| 2024/3 | 25円 | 2.42% |
| 2025/3 | 30円 | 2.89% |
| 2026/3 | 36.5円 | 2.89% |
| 3期平均 | ― | 2.73% |
| 現在 | 41円 | 2.81% |
過去3期平均との比較では極端な割高ではありません。
ただし高配当目的では3％未満。入口利回りを改善してから買いたい局面です。
最新1Q｜営業利益＋31.5％
| 項目 | 1Q実績 | 前年同期比 | 通期予想 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 195.55億円 | ＋9.0% | 800億円 |
| 営業利益 | 10.49億円 | ＋31.5% | 37億円 |
| 経常利益 | 10.99億円 | ＋29.4% | 39億円 |
| 純利益 | 7.05億円 | ＋22.9% | 27.3億円 |
売上9％増に対し営業利益31.5％増。営業利益率も4.4％→5.4％へ改善しています。
自動車補修部品というストック型需要
補修部品
修理・車検で必要となる部品が中心で、新車販売だけに依存しません。
海外展開
アジア・中南米など世界各地の補修需要を取り込みます。
建機・農機部品
自動車以外にも需要を持ち、顧客基盤を分散します。
29期増配を続けても自己資本比率62.9％
総資産
約469.5億円
純資産
約296.7億円
自己資本比率
62.9%
純有利子負債
ネットキャッシュ圏
長期増配を続けながら純資産も積み上げており、財務は十分健全です。
重点リスク
利回り低下
株価上昇で現在利回り2.81％。購入効率は低下。
円高・海外
海外売上の円換算や価格競争力に影響。
中東リスク
政治・物流・為替変化で販売が振れる可能性。
原材料・輸送費
価格転嫁が遅れると利益率を圧迫。
EV化
エンジン関連部品の需要構成が変化。
DOE下限なし
実績は強いが明確な数値下限制度はありません。
100点評価
| 評価項目 | 得点 | 主な理由 |
|---|---|---|
| 配当利回り | 7／10 | 2.81％で3％基準未達 |
| 増配・非減配 | 30／30 | 29期連続増配予想 |
| 財務健全性 | 19／20 | 自己資本比率62.9％ |
| 業績・成長性 | 19／20 | 1Q営業利益＋31.5％ |
| 割安度 | 17／20 | PER10.78倍・PBR1倍 |
| 合計 | 92／100 | S評価・企業最上位級、購入は価格待ち |
年間41円配当から逆算した買い水準
2.81%1,458円現在値待ち
2.93%1,400円基準未達監視
3.00%1,367円基準達成打診買い
3.10%1,323円条件改善買いやすい
3.30%1,242円配当効率↑積極買い
3.50%1,171円業績維持前提強い買い場
利回り3％となる1,367円前後が最初の明確な購入ラインです。
最終判断：92点・S評価。企業品質は最上位級。ただし現在1,458円では追わない。
29期連続増配予想、配当性向約30％、健全財務、1Q増益は非常に強い。一方、利回り2.81％なので、高配当投資としては1,367円前後で打診、1,300円前後で追加、1,240円前後なら積極購入という判断です。
買い方1,450円台は待ち。1,360円前後でS株打診。1,300円前後で追加。1,240円前後で積極購入。
継続確認41円配当、29期連続増配、営業利益率、海外販売、円相場、価格転嫁、在庫、EV化。
- 株価：2026年9月4日終値1,458円
- 年間配当予想：41円、利回り2.81％
- 予想PER10.78倍、PBR1.00倍、予想EPS135.22円
- 予想配当性向約30.3％、自己資本比率62.9％
- 2027年3月期1Q営業利益10.49億円、＋31.5％
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