中央自動車工業（8117）

投資判断の要点

中央自動車工業は、自動車用品・部品の専門商社でありながら、自社企画の高付加価値商品によって約24％の営業利益率を実現しています。

自己資本比率88.4％、実質無借金、ROE約16％、12期連続最高益予想は圧倒的です。一方、現在利回り3.02％は3年平均3.35％を下回るため、積極買いより押し目を待ちます。

魅力：配当性向36.6％、DOE6％、普通配当は実質3.3％増配、15期連続増収予想。

注意：PBR約1.83倍、利益率低下、記念配当剥落による形式上の減配、決算前後の値動き。

A＋90点

財務・事業の質は最上位

価格面だけが減点。1,880～1,900円以下なら買いやすさが大きく改善します。

主要投資指標

株価

2,083円

2026年8月5日12:50時点

予想配当利回り

3.02%

年間配当63円

3年平均との差

−0.33pt

3年平均 3.35%

バリュエーション

PER 約12.0倍

PBR 約1.83倍

普通配当の増配率

+3.3%

61円 → 63円

総配当の増減率

−1.6%

64円 → 63円

配当性向・DOE

36.6%

DOE 6.0%

財務・収益性

自己資本 88.4%

ROE約16.3%・実質無借金

現在利回りは3年平均を下回る

決算期	年度平均配当利回り
2024年3月期	3.39%
2025年3月期	3.24%
2026年3月期	3.42%
3年平均	3.35%
現在	3.02%

利回り差 −0.33ポイント

企業の質は高いものの、株価上昇によりインカム利回りは過去平均を下回ります。高収益性が評価されている一方、現時点では価格面の安全余裕が小さめです。

判断：現在は少量の打診買いまで。3年平均利回りに近い1,881円前後を本格購入水準とします。

配当推移と「形式上の減配」の整理

21/3

23.33

22/3

30.67

23/3

43.33

24/3

25/3

26/3

27/3予

決算期	年間配当	前年差	増減率
2021年3月期	20.00円	－	－
2022年3月期	23.33円	+3.33円	+16.7%
2023年3月期	30.67円	+7.34円	+31.5%
2024年3月期	43.33円	+12.66円	+41.3%
2025年3月期	53.00円	+9.67円	+22.3%
2026年3月期	64.00円	+11円	+20.8%
2027年3月期予想	63.00円	−1円	−1.6%

総配当ベース

決算期	普通配当	記念配当	合計
2026年3月期	61円	3円	64円
2027年3月期予想	63円	なし	63円

実態の見方

総配当：64円→63円で1.6％減配。

普通配当：61円→63円で3.3％増配。

評価：連続記録は形式上途切れますが、通常の業績悪化による減配ほど深刻ではありません。

普通配当実質 +3.3%

予想配当性向36.6%

DOE6.0%

本業は増益、12期連続最高益予想

2026年3月期実績

項目	実績	前期比
売上高	466.9億円	+12.4%
営業利益	113.8億円	+3.1%
経常利益	129.3億円	+4.1%
純利益	96.5億円	+11.1%
EPS	174.58円	+11.0%
営業利益率	24.4%	−2.2pt

2027年3月期会社予想

項目	会社予想	前期比
売上高	500億円	+7.1%
営業利益	124億円	+9.0%
経常利益	138億円	+6.7%
純利益	95億円	−1.5%
EPS	約172円	－
年間配当	63円	実質増配

長期実績：経常利益は12期連続最高益、売上高は15期連続増収を予想。本業の営業・経常利益は増益です。

事業の強み

高付加価値商品

コーティング剤、燃料添加剤、アルコール検知器などの自社企画商品を展開。

営業利益率約24％

企画開発機能を持つため、一般的な薄利の専門商社と異なる高収益構造です。

海外販売の成長

前期は約32％増。日本製自動車用品と新興国の保有台数増加が追い風。

自動車処分事業

使用済み車の解体、部品再利用、資源リサイクルまで展開しています。

アフターマーケット

販売後の用品・部品から廃車処理まで、自動車のライフサイクルに関与。

強い資本効率

自己資本比率88％でもROE約16％。事業そのものの収益力が高い証拠です。

財務はほぼ非の打ちどころなし

指標	2026年3月期
総資産	712億円
自己資本	630億円
自己資本比率	88.4%
利益剰余金	543億円
有利子負債	0.9億円
ROE／ROA	約16.3%／約14%

実質無借金で高ROE

有利子負債は1億円未満。自己資本比率が極めて高いにもかかわらず、ROE16％台を維持しています。

評価：財務安全性と資本効率を同時に実現。今回の分析群でも最上位クラスです。

重点リスク

利益率の低下

売上12.4％増に対し営業利益3.1％増。全社利益率は26％台から24.4％へ低下。

事業構成の変化

M&A先や自動車処分事業の比率上昇で、全社の利益率が薄まる可能性。

国内新車販売

コーティング剤は販売店経由需要が大きく、新車販売減少の影響を受けます。

海外・為替

海外販売拡大に伴い、為替、現地規制、政治、物流費のリスクが増加。

PBRの高さ

約1.83倍は企業の質を考えれば許容範囲ですが、過去比較では安くありません。

決算前後の変動

高い成長期待が織り込まれており、進捗や利益率次第で株価が動きやすい局面。

SPKとの比較

指標	中央自動車工業	SPK	優位
配当利回り	3.02%	2.99%	中央自動車工業
予想PER	約12.0倍	約10.1倍	SPK
PBR	約1.83倍	約0.95倍	SPK
配当性向	36.6%	約30.3%	SPK
自己資本比率	88.4%	61.0%	中央自動車工業
営業利益率	24.8%予想	約4.6%	中央自動車工業
ROE	約16%	約9.6%	中央自動車工業
連続増配	実質継続・形式上終了	29期予想	SPK
DOE	約6.0%	約2.7%	中央自動車工業

結論：配当実績・割安度・現在の買いやすさはSPK。収益性・財務・DOE・企業の質は中央自動車工業です。

総合評価レーダー

配当利回り

8/10

配当継続性

27/30

財務安全性

20/20

業績・事業の質

20/20

割安度

15/20

評価の核心：財務と事業の質は満点。利回り差とPBR、形式上の減配が総合点を抑えています。

年間配当63円から逆算した買い水準

現在 3.02%2,083円少量

3.0%2,100円打診圏

3.25%1,938円買いやすい

平均 3.35%1,881円本格検討

3.5%1,800円魅力的

3.75%1,680円積極検討

4.0%1,575円強い買い場

分割購入案：2,050～2,100円で少量、1,900円前後で本格化。1,800円以下は企業価値に対して魅力的です。

最終判断：企業として買いたい。現在は追わず、押し目で分割。

営業利益率約24％、自己資本比率88％、実質無借金、DOE6％、12期連続最高益予想は圧倒的です。一方、利回りは過去平均を下回り、PBRも高めです。

買い方2,080円前後は少量。1,880～1,900円以下で本格購入し、1,800円以下で増やす。

継続確認8月5日1Q、営業利益率、海外販売、M&A先、自動車処分事業、普通配当。

情報源・前提

配当利回り・DOE：みんかぶ
配当実績：中央自動車工業公式
決算実績・会社予想：株探
財務データ：トレーダーズ・ウェブ

本資料は2026年8月5日12時50分時点の基準株価2,083円および提示された会社予想をもとにした情報整理です。2025年4月の1株から3株への株式分割を調整後の配当で比較しています。

中央自動車工業 8117