DIVIDEND INVESTMENT REPORT · 2026.09.12
ニチアス 5393
断熱材・シール材・ふっ素樹脂製品をプラント、半導体、自動車へ供給。高機能製品の回復、DOE5％以上、長期増配は魅力だが、株価上昇で利回りは2％を割る水準に近い。
基準日：2026年9月11日終値／利回りは税引前／独自評価は信用格付けではありません。
投資判断の要点
何で稼ぐ企業か
断熱材・シール材・ふっ素樹脂製品をプラント、半導体、自動車へ供給。高機能製品の回復、DOE5％以上、長期増配は魅力だが、株価上昇で利回りは2％を割る水準に近い。
配当重視の暫定総合評価
2＋30＋20＋19＋12＝83点。点数が高くても現在値での買いを意味しません。
主要投資指標
| 項目 | 数値・定義 |
|---|---|
| 株価 | 3,292円（9月11日終値） |
| 年間配当 | 65円／中間35円・期末30円（会社予想） |
| 最新増配率 | +18.9％（前期54.67円→今期予想65.00円） |
| 税引前利回り | 1.97％ |
| 予想PER／PBR | 17.69倍／2.55倍 |
| 予想EPS | 186.13円 |
| 予想配当性向 | 34.9％ |
| 自己資本・財務指標 | 76.7％（2026年6月30日） |
| 増配／非減配 | 会社説明17年連続増配・2027年3月期も増配予想／17年以上（会社説明。CSV管理値7期とは基準差） |
| 最低投資額 | 329,200円 |
| 優待 | 株主優待の実施は今回一次資料で確認できず未確認。確認不能な優待価値は総合利回りへ加算しない。 |
配当推移 — 履歴・増減・方針
増配実績
会社説明17年連続増配・2027年3月期も増配予想
年間配当
65円（中間35円・期末30円（会社予想））
最新増配率
+18.9％
前期54.67円→今期会社予想65.00円
配当性向
34.9％
DOE5％以上を目安とし、中期計画期間は累進配当を基本とする。前期54.67円から今期65円へ18.9％増配予想。DOEは株主資本への配当割合であり、購入価格に対する利回り5％を意味しない。
自社株買い
自己株取得の最新枠・取得実績・消却の有無は今回一次資料で再確認できず、需給効果へ織り込まない。
連続性：会社説明17年連続増配・2027年3月期も増配予想／17年以上（会社説明。CSV管理値7期とは基準差）。CSV管理値と検証済み実績は混同しません。増配率は配当利回りとは別の指標です。
| 決算期 | 年間1株配当 | 中間・期末内訳 | 前年差 | 増配率 | 配当性向 | 区分 | 変更要因 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018/3 | 20.00円 | 未確認 | — | — | 26.9％ | — | 比較起点 |
| 2019/3 | 22.67円 | 未確認 | 2.67円 | +13.4％ | 28.5％ | 増配 | 増配 |
| 2020/3 | 25.33円 | 未確認 | 2.66円 | +11.7％ | 34.4％ | 増配 | 増配 |
| 2021/3 | 26.00円 | 未確認 | 0.67円 | +2.6％ | 48.3％ | 増配 | 減益下でも増配 |
| 2022/3 | 28.67円 | 未確認 | 2.67円 | +10.3％ | 25.9％ | 増配 | 利益回復 |
| 2023/3 | 30.67円 | 未確認 | 2.00円 | +7.0％ | 28.5％ | 増配 | 増配 |
| 2024/3 | 32.67円 | 未確認 | 2.00円 | +6.5％ | 24.1％ | 増配 | 増配 |
| 2025/3 | 36.00円 | 未確認 | 3.33円 | +10.2％ | 22.0％ | 増配 | 増配 |
| 2026/3 | 54.67円 | 未確認 | 18.67円 | +51.9％ | 33.0％ | 増配 | DOE5％以上・累進配当へ |
| 2027/3予 | 65.00円 | 中間35円・期末30円（会社予想） | 10.33円 | +18.9％ | 34.9％ | 増配 | 中間35円・期末30円、会社予想ベース |
増配率＝（当期年間配当－前期年間配当）÷前期年間配当×100。予想年度は会社予想ベース。過年度は既存HTMLの重要系列を保持し、分割・一時配当・内訳の未検証部分は未確認です。
過去との利回り比較
| 比較対象 | 利回り | 扱い |
|---|---|---|
| 現在（予想配当ベース） | 1.97％ | 2026年9月11日終値 |
| 旧HTMLの直近3期平均 | 2.21％ | 各期内訳の今回再照合は未完了 |
| 参考差 | -0.24ポイント | 未確認平均との差。買い判定に不使用 |
| CSV目標 | 3.8％ | 購入基準に最優先 |
CSV目標価格：65円 ÷ 0.0375＝1,733.333円 → 厳密な整数上限 1,733円
旧平均は直近3期末利回りの単純平均として記載されていましたが、各期の配当・期末株価を今回すべて再照合できていません。日次利回りの3年間平均とは呼ばず、今回の買い判断はCSV目標と最新予想だけで行います。
最新決算・通期予想と10年業績
2027年3月期第1四半期／8月4日上方修正後
| 項目 | 実績 | 前年比 | 通期会社予想 | 前年比 |
|---|---|---|---|---|
| 売上高・収益 | 719.54億円 | +16.0％ | 2,880.00億円 | +14.3％ |
| 営業利益 | 111.36億円 | +20.7％ | 490.00億円 | +32.4％ |
| 経常・税前利益 | 未確認 | 未確認 | 未確認 | 未確認 |
| 親会社株主利益 | 82.31億円 | +25.3％ | 350.00億円 | 会社計画 |
第1四半期は売上719.54億円、営業利益111.36億円、親会社株主利益82.31億円。高機能製品を中心に需要が回復し、本業と最終利益がともに増加。通期は売上2880億円、営業利益490億円、純利益350億円へ上方修正し、配当65円は据え置いた。
| 年度 | 主要業績 | 前年比 | 補助利益 | EPS | 主要要因 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018/3 | 1,974.95 | — | 213.57 | 74.23 | 比較起点。個別要因は未確認 |
| 2019/3 | 2,154.95 | +9.1％ | 226.29 | 79.57 | 増収増益 |
| 2020/3 | 2,088.76 | -3.1％ | 204.27 | 73.73 | 需要減で減収減益 |
| 2021/3 | 1,963.72 | -6.0％ | 196.16 | 53.83 | 感染症影響 |
| 2022/3 | 2,162.36 | +10.1％ | 262.64 | 110.73 | 需要回復 |
| 2023/3 | 2,381.16 | +10.1％ | 299.54 | 107.53 | 増収・営業増益 |
| 2024/3 | 2,493.91 | +4.7％ | 352.08 | 135.53 | 高機能製品と採算改善 |
| 2025/3 | 2,565.12 | +2.9％ | 397.32 | 163.79 | プラント・半導体、円安 |
| 2026/3 | 2,519.10 | -1.8％ | 370.14 | 165.59 | 減収減益 |
| 2027/3予 | 2,880.00 | +14.3％ | 490.00 | 186.13 | 半導体回復を踏まえた上方修正 |
業種により主要業績は売上高、収益または親会社株主利益。過年度要因の一部は既存分析の要約で、全年度の一次再検証は未完了です。
成長事業・中期計画・資本政策
高機能製品
収益へのつながり：AI・半導体向け製品の需要回復が数量と利益率を押し上げる
課題：半導体投資サイクルと顧客在庫
プラント向け
収益へのつながり：保温・断熱・シール材の保守更新需要を継続収益化
課題：大型案件の時期と資材・人件費
自動車部品
収益へのつながり：海外拠点と円安が売上を支える
課題：自動車生産、為替、地域採算
財務と株主優待
財務の読み方
自己資本比率76.7％で財務余力は厚い。成長投資と還元を両立できる一方、現預金・有利子負債・営業CFの全内訳は今回再確認できていない。
株主優待
株主優待の実施は今回一次資料で確認できず未確認。確認不能な優待価値は総合利回りへ加算しない。
優待価値は条件・継続保有・制度変更リスクがあるため、確認できない金額を総合利回りへ加算しません。
重点リスク・継続確認ポイント
半導体循環
AI向け回復が一般半導体へ広がらない場合、上方修正の伸びが鈍る。
原材料・為替
資材高や円高が海外利益・採算を押し下げる。
価格評価
長期増配と上方修正を株価が織り込み、目標利回りから大きく離れている。
100点評価 — 配当重視の独自基準
| 項目 | 配点 | 得点 | 根拠 |
|---|---|---|---|
| 配当利回り | 10 | 2 | 現利回り1.97％・CSV目標3.75％ |
| 増配・非減配 | 30 | 30 | 会社説明17年連続増配・2027年3月期も増配予想、17年以上（会社説明。CSV管理値7期とは基準差） |
| 財務健全性 | 20 | 20 | 自己資本比率76.7％で財務余力は厚い。成長投資と還元を両立できる一方、現預金・有利子負債・営業CFの全内訳は今回再確認できていない。 |
| 業績・成長性 | 20 | 19 | 第1四半期は売上719.54億円、営業利益111.36億円、親会社株主利益82.31億円。高機能製品を中心に需要が回復し、本業と最終利益がともに増加。通期は売上2880億円、営業利益490億円、純利益350億円へ上方修正し、配当65円は据え置いた。 |
| バリュエーション | 20 | 12 | PER17.69倍・PBR2.55倍 |
合計 83／100点。信用格付け、将来リターン予測、売買推奨ではありません。
具体的な買い水準と分割購入
現在値
3,292円
利回り1.97％／PER17.69倍
現在の判断
CSV目標 3.75％
1,733円
利回り3.75％／PER9.31倍
目標到達上限。下落理由を再確認
PER15倍
2,791円
利回り2.33％／PER14.99倍
利益基準の比較線
| 区分 | 株価 | 利回り | PER | 判断 |
|---|---|---|---|---|
| 現在値 | 3,292円 | 1.97％ | 17.69倍 | 現在の判断 |
| CSV目標 3.75％ | 1,733円 | 3.75％ | 9.31倍 | 目標到達上限。下落理由を再確認 |
| PER15倍 | 2,791円 | 2.33％ | 14.99倍 | 利益基準の比較線 |
| 両条件 | 1,733円 | 3.75％ | 9.31倍 | 利回り・PER双方を満たす上限 |
| 追加候補 | 1,529円 | 4.25％ | 8.21倍 | さらに0.5ポイント高い利回り |
最初の検討
1,733円以下で下落理由と最新決算を再確認。
通常の追加
1,529円以下でも配当維持を確認。
大幅下落時
価格だけで積極買いにせず、減配・減損・信用コスト等を再点検。
最終判断
企業内容は高評価。ただしCSV目標3.75％の1,733円以下まで新規購入は待機
断熱材・シール材・ふっ素樹脂製品をプラント、半導体、自動車へ供給。高機能製品の回復、DOE5％以上、長期増配は魅力だが、株価上昇で利回りは2％を割る水準に近い。
上方修正後の半導体需要回復が持続するか、設備投資・原材料・為替を含めて確認が必要。
具体的な買い方
現在値とCSV目標価格の距離を見て、決算確認後に段階的に判断。点数や過去の高利回りだけで追いかけません。
ランキングでの位置づけ
企業品質・増配力・現在価格の弱点を定性的に整理。未照合の順位は付けず、ランキングファイルは更新していません。
出典・前提・更新履歴
主要市場値は2026年9月11日終値、会社資料確認日は2026年9月12日。全過年度の系列・利回り内訳・分割／特別配当の一次再検証は未完了です。
| 更新日 | 内容 |
|---|---|
| 2026-09-12 | 2026年9月9日送付のライト工業分析HTMLを正本として全面再構成。直近営業日終値・指標・買い水準・評価を更新し、前年差・増配率と中間／期末内訳列を追加。 |
| 前版 | 重要な10年業績・10年配当系列を継承。確認不能値は未確認化。 |
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