DIVIDEND INVESTMENT REPORT · 2026.09.11
ニチリン 5184
自動車・二輪向けホースを世界展開。低PER・PBR、厚い自己資本、増配予想は魅力だが、自動車生産・関税・新規案件の採算に左右される。
基準日：2026年9月11日終値／利回りは税引前／独自評価は信用格付けではありません。
投資判断の要点
何で稼ぐ企業か
自動車・二輪向けホースを世界展開。低PER・PBR、厚い自己資本、増配予想は魅力だが、自動車生産・関税・新規案件の採算に左右される。
配当重視の暫定総合評価
10＋18＋19＋16＋20＝83点。点数が高くても現在値での買いを意味しません。
主要投資指標
| 項目 | 数値・定義 |
|---|---|
| 株価 | 4,080円（9月11日終値） |
| 年間配当 | 190円／中間90円・期末100円（会社予想） |
| 最新増配率 | +8.0％（前期176.00円→今期予想190.00円） |
| 税引前利回り | 4.66％ |
| 予想PER／PBR | 9.61倍／0.85倍 |
| 予想EPS | 424.43円 |
| 予想配当性向 | 44.8％ |
| 自己資本・財務指標 | 69.1％（2026年6月30日） |
| 増配／非減配 | 2025年実績は据え置き・2026年増配予想／5期実績・6期予想 |
| 最低投資額 | 408,000円 |
| 優待 | 株主優待の最新条件は今回一次資料で再確認できず未確認。優待価値は総合利回りへ加算しない。 |
配当推移 — 履歴・増減・方針
増配実績
2025年実績は据え置き・2026年増配予想
年間配当
190円（中間90円・期末100円（会社予想））
最新増配率
+8.0％
前期176.00円→今期会社予想190.00円
配当性向
44.8％
DOE2.5％以上、配当性向45％を目安とし、2026年12月期は176円から190円へ8.0％増配予想。DOEは株主資本に対する配当で、購入利回り2.5％を保証せず、2020年の減配実績も隠さない。
自社株買い
直近の自己株取得枠、期間、取得実績、消却の有無は今回一次資料で再確認できず、需給効果に織り込まない。
連続性：2025年実績は据え置き・2026年増配予想／5期実績・6期予想。CSV管理値と検証済み実績は混同しません。増配率は配当利回りとは別の指標です。
| 決算期 | 年間1株配当 | 中間・期末内訳 | 前年差 | 増配率 | 配当性向 | 区分 | 変更要因 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017 | 36.92円 | 未確認 | — | — | 10.9％ | — | 分割調整後、個別理由未確認 |
| 2018 | 50.00円 | 未確認 | 13.08円 | +35.4％ | 15.4％ | 増配 | 利益水準と還元強化 |
| 2019 | 60.00円 | 未確認 | 10.00円 | +20.0％ | 31.3％ | 増配 | 減益下でも増配 |
| 2020 | 45.00円 | 未確認 | -15.00円 | -25.0％ | 26.9％ | 減配 | 感染症による業績悪化で減配 |
| 2021 | 83.00円 | 未確認 | 38.00円 | +84.4％ | 24.7％ | 増配 | 利益回復 |
| 2022 | 90.00円 | 未確認 | 7.00円 | +8.4％ | 27.7％ | 増配 | 業績回復 |
| 2023 | 150.00円 | 未確認 | 60.00円 | +66.7％ | 34.6％ | 増配 | 最高益と還元強化 |
| 2024 | 176.00円 | 未確認 | 26.00円 | +17.3％ | 38.1％ | 増配 | 高い利益水準 |
| 2025 | 176.00円 | 未確認 | 0.00円 | +0.0％ | 42.1％ | 据え置き | 小幅減益でも据え置き |
| 2026予 | 190.00円 | 中間90円・期末100円（会社予想） | 14.00円 | +8.0％ | 44.8％ | 増配 | 中間90円・期末100円、会社予想ベース |
増配率＝（当期年間配当－前期年間配当）÷前期年間配当×100。予想年度は会社予想ベース。過年度は既存HTMLの重要系列を保持し、分割・一時配当・内訳の未検証部分は未確認です。
過去との利回り比較
| 比較対象 | 利回り | 扱い |
|---|---|---|
| 現在（予想配当ベース） | 4.66％ | 2026年9月11日終値 |
| 旧HTMLの直近3期平均 | 4.82％ | 各期内訳の今回再照合は未完了 |
| 参考差 | -0.16ポイント | 未確認平均との差。買い判定に不使用 |
| CSV目標 | 4.6％ | 購入基準に最優先 |
CSV目標価格：190円 ÷ 0.046＝4,130.435円 → 厳密な整数上限 4,130円
旧平均は直近3期末利回りの単純平均として記載されていましたが、各期の配当・期末株価を今回すべて再照合できていません。日次利回りの3年間平均とは呼ばず、今回の買い判断はCSV目標と最新予想だけで行います。
最新決算・通期予想と10年業績
2026年12月期第2四半期累計
| 項目 | 実績 | 前年比 | 通期会社予想 | 前年比 |
|---|---|---|---|---|
| 売上高・収益 | 未確認億円 | 未確認 | 780.00億円 | +5.9％ |
| 営業利益 | 未確認億円 | 未確認 | 93.00億円 | +2.6％ |
| 経常・税前利益 | 55.12億円 | +27.0％ | 95.00億円 | 会社計画 |
| 親会社株主利益 | 未確認億円 | 最終利益は減益 | 未確認億円 | 未確認 |
中間経常利益は55.12億円で前年同期比27％増。営業外改善で経常利益は伸びた一方、最終利益は前年の一過性要因反動で減少。通期売上780億円、営業利益93億円、経常利益95億円、年間配当190円は据え置く。
| 年度 | 主要業績 | 前年比 | 補助利益 | EPS | 主要要因 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2017 | 593.80 | — | 85.20 | 340.27 | 海外自動車需要とアジア拡大 |
| 2018 | 624.10 | +5.1％ | 84.50 | 323.69 | 増収も材料費・地域構成 |
| 2019 | 610.70 | -2.1％ | 62.20 | 191.68 | 中国・北米需要鈍化 |
| 2020 | 515.00 | -15.7％ | 43.10 | 167.19 | 感染症で自動車生産急減 |
| 2021 | 582.60 | +13.1％ | 68.40 | 336.03 | 生産回復とコスト改善 |
| 2022 | 641.70 | +10.1％ | 76.80 | 324.45 | 生産回復と価格転嫁 |
| 2023 | 706.30 | +10.1％ | 96.20 | 433.84 | 海外需要・為替・価格改善 |
| 2024 | 713.60 | +1.0％ | 91.80 | 461.80 | 原材料・人件費 |
| 2025 | 736.70 | +3.2％ | 90.60 | 418.26 | 増収も競争・コスト増 |
| 2026予 | 780.00 | +5.9％ | 93.00 | 424.43 | 中間経常増益、通期会社予想 |
業種により主要業績は売上高、収益または親会社株主利益。過年度要因の一部は既存分析の要約で、全年度の一次再検証は未完了です。
成長事業・中期計画・資本政策
北米新規案件
収益へのつながり：トラック向け新規案件を数量増とシェア拡大へつなげる
課題：関税、立上げ費用、顧客生産
地域分散
収益へのつながり：日本・北米・中国・アジア・欧州で需要を分散
課題：各地域の自動車需要と為替
次世代車対応
収益へのつながり：熱マネジメント・EV向けホースを拡大
課題：電動化速度と製品競争
財務と株主優待
財務の読み方
自己資本比率69.1％で財務余力は厚い。自動車部品は運転資金・設備投資を要するため、現預金、有利子負債、営業CF、設備投資を合わせて見る。
株主優待
株主優待の最新条件は今回一次資料で再確認できず未確認。優待価値は総合利回りへ加算しない。
優待価値は条件・継続保有・制度変更リスクがあるため、確認できない金額を総合利回りへ加算しません。
重点リスク・継続確認ポイント
自動車生産
主要顧客の生産減や車種構成変化で数量が減る。
北米関税・立上げ
関税負担と新規案件初期費用が採算を圧迫する。
為替・原料
円高、樹脂・ゴム・物流費の上昇と価格転嫁遅れ。
100点評価 — 配当重視の独自基準
| 項目 | 配点 | 得点 | 根拠 |
|---|---|---|---|
| 配当利回り | 10 | 10 | 現利回り4.66％・CSV目標4.6％ |
| 増配・非減配 | 30 | 18 | 2025年実績は据え置き・2026年増配予想、5期実績・6期予想 |
| 財務健全性 | 20 | 19 | 自己資本比率69.1％で財務余力は厚い。自動車部品は運転資金・設備投資を要するため、現預金、有利子負債、営業CF、設備投資を合わせて見る。 |
| 業績・成長性 | 20 | 16 | 中間経常利益は55.12億円で前年同期比27％増。営業外改善で経常利益は伸びた一方、最終利益は前年の一過性要因反動で減少。通期売上780億円、営業利益93億円、経常利益95億円、年間配当190円は据え置く。 |
| バリュエーション | 20 | 20 | PER9.61倍・PBR0.85倍 |
合計 83／100点。信用格付け、将来リターン予測、売買推奨ではありません。
具体的な買い水準と分割購入
現在値
4,080円
利回り4.66％／PER9.61倍
現在の判断
CSV目標 4.6％
4,130円
利回り4.60％／PER9.73倍
目標到達上限。下落理由を再確認
PER15倍
6,366円
利回り2.98％／PER15.00倍
利益基準の比較線
| 区分 | 株価 | 利回り | PER | 判断 |
|---|---|---|---|---|
| 現在値 | 4,080円 | 4.66％ | 9.61倍 | 現在の判断 |
| CSV目標 4.6％ | 4,130円 | 4.60％ | 9.73倍 | 目標到達上限。下落理由を再確認 |
| PER15倍 | 6,366円 | 2.98％ | 15.00倍 | 利益基準の比較線 |
| 両条件 | 4,130円 | 4.60％ | 9.73倍 | 利回り・PER双方を満たす上限 |
| 追加候補 | 3,725円 | 5.10％ | 8.78倍 | さらに0.5ポイント高い利回り |
最初の検討
4,130円以下で下落理由と最新決算を再確認。
通常の追加
3,725円以下でも配当維持を確認。
大幅下落時
価格だけで積極買いにせず、減配・減損・信用コスト等を再点検。
最終判断
CSV目標4.6％を達成。現値はごく少量の打診、3,958円以下で追加
自動車・二輪向けホースを世界展開。低PER・PBR、厚い自己資本、増配予想は魅力だが、自動車生産・関税・新規案件の採算に左右される。
北米関税と新規トラック案件の立上げ費用、自動車生産・為替・原材料が利益を振らせる。
具体的な買い方
現在値とCSV目標価格の距離を見て、決算確認後に段階的に判断。点数や過去の高利回りだけで追いかけません。
ランキングでの位置づけ
企業品質・増配力・現在価格の弱点を定性的に整理。未照合の順位は付けず、ランキングファイルは更新していません。
出典・前提・更新履歴
主要市場値は2026年9月11日終値、会社資料確認日は2026年9月11日。全過年度の系列・利回り内訳・分割／特別配当の一次再検証は未完了です。
| 更新日 | 内容 |
|---|---|
| 2026-09-11 | 2026年9月9日送付のライト工業分析HTMLを正本として全面再構成。株価・指標・買い水準・評価を更新し、前年差・増配率と中間／期末内訳列を追加。 |
| 前版 | 重要な10年業績・10年配当系列を継承。確認不能値は未確認化。 |
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