ENERGY SOLUTION & RETAIL ELECTRICITY REPORT · 2026.08
グリムス 3150
11期連続増配予想・利回り3.68％・PER10.88倍・ROE27.43％ 。 法人向け省エネ・太陽光設備と小売電気を組み合わせ、 営業利益率21％超を生み出す 高収益エネルギーサービス企業。
投資判断の要点
グリムスは、 法人向け省エネ設備・太陽光発電設備と 小売電気を組み合わせて収益を上げる企業です。
特に評価したいのが、 高配当株でありながら高成長・高ROEでもある という点です。
高配当と成長の両取り
現在利回り3.68％でありながら、 今期も営業利益2桁増益を計画。 現在値でも十分に購入候補です。
主要投資指標
現在利回りは3年平均＋0.82ポイント
| 決算期 | 年間配当 | 年度末利回り |
|---|---|---|
| 2024年3月期 | 47円 | 2.10% |
| 2025年3月期 | 79円 | 3.37% |
| 2026年3月期 | 85円 | 3.10% |
| 3年平均 | － | 2.86% |
| 現在 | 93円予想 | 3.68% |
過去3年間との比較では、 現在の利回りは明確に高い水準です。
11期連続増配予想
年間配当推移
| 決算期 | 年間配当 | 増配率 |
|---|---|---|
| 2021年3月期 | 17円 | ＋41.7% |
| 2022年3月期 | 19円 | ＋11.8% |
| 2023年3月期 | 22円 | ＋15.8% |
| 2024年3月期 | 47円 | ＋113.6% |
| 2025年3月期 | 79円 | ＋68.1% |
| 2026年3月期 | 85円 | ＋7.6% |
| 2027年3月期予想 | 93円 | ＋9.4% |
配当性向40％方針
利益に沿った配当
会社が目安としている配当性向40％に ほぼ一致します。
DOE11％は超高水準
DOE実績は約11％あります。
最新1Q｜2桁営業増益
| 項目 | 1Q実績 | 前年同期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 85.32億円 | ＋7.2% |
| 営業利益 | 19.87億円 | ＋11.5% |
| 経常利益 | 19.88億円 | ＋11.1% |
| 純利益 | 13.33億円 | ＋10.7% |
順調な進捗
経常利益の通期進捗率は約25.1％、 上期計画に対して約50.8％です。
セグメント別では両事業とも増益
エネルギーソリューション
| 項目 | 実績 | 前年同期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 35.11億円 | ▲9.1% |
| 利益 | 14.18億円 | ＋5.7% |
小売電気
| 項目 | 実績 | 前年同期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 50.20億円 | ＋22.4% |
| 利益 | 7.54億円 | ＋4.1% |
2027年3月期も高成長を継続
| 項目 | 会社予想 | 前期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 371.74億円 | ＋9.5% |
| 営業利益 | 79.00億円 | ＋10.5% |
| 経常利益 | 79.28億円 | ＋8.8% |
| 純利益 | 53.76億円 | ＋9.8% |
| EPS | 232.48円 | － |
| 年間配当 | 93円 | ＋9.4% |
高ROEと強い財務を両立
実質ネットキャッシュ
現預金約163億円に対して 有利子負債は約37億円です。
PBR3倍を許容できる理由
一般的な高配当株としては PBR3.03倍は高水準です。
中長期の成長ドライバー
法人向け太陽光
企業の電気代削減・脱炭素対応を背景に、 自家消費型太陽光需要を取り込みます。
省エネ設備
設備単体ではなく、 コスト削減提案と組み合わせて販売します。
法人集中
一般家庭向けから撤退し、 高採算な法人市場へ集中しています。
小売電気
契約数を積み上げることで ストック型収益が拡大します。
系統用蓄電池
電力需給調整市場の拡大により 新たな収益源となる可能性があります。
再エネ開発
自社保有設備を増やせれば、 設備販売から資産保有型収益へ広げられます。
重点リスク
電力調達価格
卸電力価格急騰時に 小売電気の利益率が低下する可能性があります。
価格転嫁
仕入価格上昇を 販売単価へ十分反映できるかが重要です。
利益成長鈍化
今後の増配は 利益成長への依存度が高まっています。
PBR3倍
高ROEが崩れれば、 バリュエーション修正が大きくなる可能性があります。
太陽光政策
補助制度・設備価格・系統接続ルール変更の 影響を受けます。
株価変動
成長株的な評価も含まれるため、 一般的な高配当株より値動きが大きくなる可能性があります。
総合評価レーダー
年間配当93円から逆算した買い水準
PBR3.03倍をどう見るか
許容できる理由
ROE27.43％、 営業利益率21％超、 ネットキャッシュ、 今期も利益成長。 現在の高PBRを支える 十分な収益力があります。
警戒する条件
ROE低下、 利益率低下、 小売電気採算悪化、 利益成長停止。 この場合、 PBRの評価修正が起きやすくなります。
投資シナリオ
① 利益成長
法人省エネ・太陽光と小売電気の成長を取り込みます。
② 配当成長
利益成長を配当性向40％を通じて増配へ反映します。
③ ストック収益
電力契約・蓄電池・再エネ保有資産を増やします。
最終判断：A＋ランク92点。2,500円前後から買い候補。
グリムスは、
11期連続増配予想、
現在利回り3.68％、
3年平均との差＋0.82ポイント、
PER10.88倍、
配当性向40％、
ROE27.43％、
自己資本比率68％、
営業利益率21％超、
大幅なネットキャッシュ、
1Q営業利益＋11.5％、
通期営業利益＋10.5％予想、
という非常に強い条件を持っています。
最大の魅力は、
高配当株でありながら
利益成長・ROE・利益率も非常に高い
ことです。
一方で、
PBR3.03倍、
電力調達価格、
太陽光政策、
成長鈍化時の株価評価修正には
注意が必要です。
買い方は、
2,500円前後で打診、
2,480円前後で追加、
2,325円以下で積極買い、
2,200円前後なら強い買い場
と判断します。
ランキングでの位置づけ
グリムスは、 高配当・連続増配・高ROE・利益成長 を同時に備える 最上位グループの銘柄です。
配当
11期連続増配予想。 現在利回りも3％台後半です。
収益力
ROE27％、 営業利益率21％。 今回の分析銘柄でもトップクラスです。
現在の買いやすさ
利回りは3年平均を0.82pt上回っており、 現在値から購入候補です。
- 株価・PER・PBR：2026年8月21日終値基準
- 年間配当：2027年3月期会社予想93円
- 3年平均配当利回り：2024年3月期～2026年3月期の年度末利回り単純平均
- 株主還元：配当性向40％を目安
- DOE：2026年3月期実績約11％
- 最新業績：2027年3月期第1四半期実績
- 財務：自己資本比率68％、現預金約163億円、有利子負債約37億円
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