CONSTRUCTION & MINING EQUIPMENT REPORT · 2026.08
小松製作所／コマツ 6301
世界トップクラスの建機・鉱山機械メーカー。1Q増収増益、自社株買い1,000億円。 企業品質は非常に高い一方、 現在は利回り2.69％・PER18倍台まで株価評価が上昇した 「良い会社だが、高配当目的では価格待ち」の銘柄。
投資判断の要点
コマツは、 建設機械・鉱山機械で世界トップクラスの競争力を持つグローバルメーカーです。
特に大型鉱山機械では、 機械販売だけでなく、 部品・保守・遠隔監視・自動運転システムまで展開し、 長期的な顧客接点を持っています。
一方、現在株価では、 利回り2.69％、 PER18.15倍、 PBR1.79倍 となり、高配当株としての割安感はかなり薄れています。
企業品質と買い価格を分けて考える
会社そのものはAランク級。 しかし現在価格では 高配当投資の基準を満たしにくいため、 投資評価はBランクです。
主要投資指標
現在利回り2.69％は3年平均を大幅に下回る
| 決算期 | 年間配当 | 期末利回り |
|---|---|---|
| 2024年3月期 | 167円 | 3.78% |
| 2025年3月期 | 190円 | 4.41% |
| 2026年3月期 | 190円 | 3.16% |
| 3年平均 | ― | 3.78% |
| 現在 | 190円 | 2.69% |
現在株価には、 業績回復・鉱山需要・円安・優良企業プレミアムが かなり織り込まれています。
6期連続非減配予想、現在は増配停止
年間配当推移
| 決算期 | 年間配当 | 増減 |
|---|---|---|
| 2020年3月期 | 94円 | ― |
| 2021年3月期 | 55円 | 減配 |
| 2022年3月期 | 96円 | 増配 |
| 2023年3月期 | 139円 | 増配 |
| 2024年3月期 | 167円 | 増配 |
| 2025年3月期 | 190円 | 増配 |
| 2026年3月期 | 190円 | 据え置き |
| 2027年3月期予想 | 190円 | 据え置き |
配当性向40％以上を明示
190円は現在利益で支払い可能
会社方針の40％以上を満たしつつ、 配当性向50％未満に収まっています。
景気敏感株である点に注意
累進配当やDOE下限はありません。
建設・鉱山機械は景気循環の影響を受けるため、 利益が大きく低下すれば減配余地は残ります。
最新1Q｜売上＋14.7％・営業利益＋8.0％
| 項目 | 1Q実績 | 前年同期比 | 進捗率 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 1兆431億円 | ＋14.7% | 24.2% |
| 営業利益 | 1,516億円 | ＋8.0% | 27.3% |
| 税引前利益 | 1,400億円 | ＋6.7% | 27.6% |
| 純利益 | 962億円 | ＋5.4% | 27.6% |
1Qは順調
全利益項目で増益となり、 通期計画に対する進捗も25％を上回っています。
通期は増収・減益予想
| 項目 | 2027年3月期予想 | 前期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 4兆3,020億円 | ＋4.1% |
| 営業利益 | 5,550億円 | ▲2.2% |
| 税引前利益 | 5,080億円 | ▲5.4% |
| 純利益 | 3,490億円 | ▲7.3% |
| EPS | 390.87円 | ― |
| 年間配当 | 190円 | 据え置き |
コマツの中長期成長ドライバー
銅・金鉱山
電力網・EV・データセンター投資による 銅需要増加が鉱山開発投資を支えます。
大型鉱山機械
超大型ダンプや採掘機械は 高単価で参入障壁も高く、 コマツの重要な収益源です。
部品・保守
販売後も交換部品・修理・保守契約による 継続収益を得られます。
自動運転
鉱山向け無人ダンプ運行システムなど、 自動化需要を取り込んでいます。
スマートコンストラクション
建機販売だけでなく、 施工現場全体をデジタル化するサービスへ展開しています。
半導体
ギガフォトンのエキシマレーザーなど、 半導体製造装置関連も成長分野です。
産業機械・半導体関連も好調
1,000億円規模の自社株買い
重点リスク
為替
海外売上比率が約9割。 円高転換は業績の大きな逆風になります。
資源価格
銅・金価格が下落すれば、 鉱山会社の設備投資が減少する可能性があります。
世界景気
北米・中南米・豪州などの景気後退は 建機需要を押し下げます。
利益率低下
1Qでは増益ながら、 営業利益率は前年同期から低下しています。
配当性向
予想配当性向は48.6％。 さらに利益が落ちると 190円維持余力は小さくなります。
現在価格
企業品質を評価したプレミアムが付き、 高配当株としての安全余裕は小さくなっています。
総合評価レーダー
年間配当190円から逆算した買い水準
この銘柄で狙う投資シナリオ
① 鉱山需要
銅・金需要拡大に伴う 鉱山設備投資を取り込みます。
② サービス収益
部品・保守・遠隔管理による 高収益ストック型ビジネスを伸ばします。
③ 自動化
無人鉱山・スマートコンストラクションなど ソフトウェア・サービス比率を高めます。
最終判断：Bランク72点。企業品質はA級だが、現在価格では高配当投資対象外。
コマツは、
世界トップクラスの建設・鉱山機械、
高収益な部品・サービス、
自動運転・DX、
半導体関連、
ROE11.26％、
自己資本比率51.8％、
1Q増収増益、
1,000億円自社株買い、
という非常に強い企業基盤を持っています。
その一方で、
現在利回り2.69％、
3年平均との差▲1.09ポイント、
PER18.15倍、
PBR1.79倍、
通期純利益▲7.3％予想、
という価格・業績条件です。
したがって、
企業品質だけならAランク級ですが、
現在値での高配当投資評価はBランク
となります。
7,000円台で無理に買う必要はなく、
5,700円以下から再評価、
5,400円前後なら有力候補、
5,000円前後ならかなり魅力的です。
高配当ポートフォリオでの位置づけ
コマツは、 「高配当主力株」ではなく、 価格が下がれば一気に上位候補へ変わる監視銘柄 という位置づけです。
企業品質
世界トップ級。 競争力・収益性・事業基盤は非常に優秀です。
現在利回り
2.69％。 高配当ポートフォリオの基準には届きません。
監視価格
5,700円以下で再評価。 5,400円前後なら 買い優先順位を大きく引き上げたい水準です。
- 株価・PER・PBR： 2026年8月21日終値基準
- 年間配当： 2027年3月期会社予想190円
- 3年平均配当利回り： 2024年3月期〜2026年3月期の期末利回り単純平均
- 株主還元： 連結配当性向40％以上
- 最新業績： 2027年3月期第1四半期決算および修正後通期予想
- 自社株買い： 上限2,500万株・1,000億円、取得株式は原則消却予定
コマツ IR ／ 配当情報 ／ Yahoo!ファイナンス ／ IRBANK 配当推移
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