TIRE & MOBILITY REPORT · 2026.08
TOYO TIRE 5105
6期連続増配予想・PER約9.4倍・大規模自社株買い 。 北米SUV・ピックアップ向け大型タイヤで高収益を稼ぎ、 資本政策でも大きく動き始めた 高収益バリュー株。
投資判断の要点
TOYO TIREは、 タイヤ国内大手の一角で、 特に北米のSUV・ピックアップトラック向け 大径タイヤに強みを持つメーカーです。
現在は、 配当利回り3.56％、 PER約9.4倍、 PBR約1.06倍、 6期連続増配予想 と、利益水準に対する株価の割安感が目立ちます。
さらに2026年8月には、 三菱商事が保有していた約20％の株式を 約1,110億円で取得。 消却後は1株当たり利益の向上が期待できます。
高収益＋資本効率改善型
今の魅力は配当だけではありません。 20％規模の自己株取得・消却によって、 EPS・ROE・将来配当の改善余地が大きくなっています。
主要投資指標
現在利回り3.56％は3年平均を下回る
| 年度 | 年間配当 | 年末株価 | 配当利回り |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 100円 | 2,360円 | 4.24% |
| 2024年 | 120円 | 2,446円 | 4.91% |
| 2025年 | 130円 | 4,335円 | 3.00% |
| 3年平均 | ― | ― | 4.05% |
| 現在 | 135円 | 3,789円 | 3.56% |
現在利回りは、 3年平均を0.49ポイント下回っています。
3年平均利回り4.05％に相当する株価は 約3,333円です。
6期連続増配予想・13期連続非減配
年間配当推移
| 年度 | 年間配当 | 増減 |
|---|---|---|
| 2019年 | 45円 | 据え置き |
| 2020年 | 45円 | 据え置き |
| 2021年 | 76円 | ＋31円 |
| 2022年 | 80円 | ＋4円 |
| 2023年 | 100円 | ＋20円 |
| 2024年 | 120円 | ＋20円 |
| 2025年 | 130円 | ＋10円 |
| 2026年予想 | 135円 | ＋5円 |
約20％規模・1,110億円の自社株買い
株主へのメリット
- 発行済株式数が約20％減少
- 同じ純利益でもEPSが上昇
- 1株配当の増額余地が拡大
- ROE・資本効率の改善
- 三菱商事との持ち合い解消
- 株式需給の改善
3,602円は重要な参考価格
TOYO TIRE自身が 約1,110億円を投じて買い戻した価格です。
そのため、 3,550〜3,600円付近は 株価水準を考える上で一つの参考になります。
2026年上期｜増収ながら営業利益▲22.2％
| 指標 | 上期実績 | 前年同期比 | 通期予想 | 進捗率 |
|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 2,842億円 | ＋0.3% | 6,380億円 | 44.5% |
| 営業利益 | 375億円 | ▲22.2% | 900億円 | 41.7% |
| 経常利益 | 394億円 | ▲9.9% | 870億円 | 45.3% |
| 純利益 | 294億円 | ▲11.7% | 620億円 | 47.5% |
通期予想は内容に濃淡
| 項目 | 旧予想 | 新予想 |
|---|---|---|
| 売上高 | 6,200億円 | 6,380億円 |
| 営業利益 | 940億円 | 900億円 |
| 経常利益 | 820億円 | 870億円 |
| 純利益 | 540億円 | 620億円 |
TOYO TIREの事業の強み
北米大型タイヤ
SUV・ピックアップトラック向け 大径タイヤで高いブランド力を持っています。
高付加価値戦略
販売本数だけを追わず、 高単価・高利益率の商品構成を重視しています。
交換用中心
新車用より交換用タイヤ比率が高く、 値上げや商品ミックス改善を 利益につなげやすい構造です。
高い利益率
2025年営業利益率は16.4％。 タイヤメーカーとして かなり高収益な水準です。
ブランド力
北米では大型SUV・ピックアップの カスタム需要との相性が良く、 価格競争だけになりにくい特徴があります。
改善した財務
自己資本比率は 2020年49.6％から 2026年上期71.6％まで改善しています。
今後の成長材料
北米SUV市場
SUV・ピックアップトラックの 高付加価値タイヤ需要拡大を取り込みます。
大径化
高単価の大径タイヤ比率上昇は 売上単価と利益率の改善につながります。
北米値上げ
価格改定が浸透すれば、 原材料・物流費上昇の吸収が期待できます。
セルビア工場
欧州生産体制を再編し、 生産効率改善と物流最適化を進めます。
EPS向上
約20％の自己株消却により、 利益横ばいでもEPSを伸ばしやすくなります。
配当余力
配当性向は概算26.8％。 利益と財務の状況次第では 追加増配余地があります。
重点リスク
北米依存
SUV・ピックアップ市場への集中度が高く、 北米景気悪化の影響を受けやすい構造です。
為替
円安は追い風ですが、 円高になると海外利益の円換算額が低下します。
原材料費
天然ゴム、 合成ゴム、 カーボンブラック、 原油価格の上昇は利益を圧迫します。
物流費
海上運賃や北米物流費の上昇は 利益率悪化要因になります。
米国関税
米国の関税・通商政策次第で 輸出採算が変動する可能性があります。
財務低下
1,110億円の自社株買いによって 現金・自己資本は大きく減少します。
総合評価レーダー
年間配当135円から逆算した買い水準
ブリヂストンとの比較
| 項目 | TOYO TIRE | ブリヂストン |
|---|---|---|
| 配当利回り | 3.56% | 3.04% |
| 予想PER | 約9.4倍 | 約15.2倍 |
| PBR | 約1.06倍 | 約1.36倍 |
| 連続増配 | 6期予想 | 6期予想 |
| 配当性向 | 約26.8% | 約46.2% |
| 財務安定性 | 高い | 非常に高い |
| 事業分散 | 北米集中 | 世界分散 |
| 現在の買い妙味 | TOYO TIRE | 調整待ち |
最終判断：Aランク89点。3,600円以下を待って分割購入。
TOYO TIREは、
北米SUV・ピックアップ向けの高収益タイヤ、
営業利益率の高さ、
6期連続増配予想、
13期連続非減配、
PER約9.4倍、
低い配当性向、
そして約20％規模の自己株取得・消却、
という非常に強い投資材料を持っています。
特に今回の自社株買いは
TOYO TIREの資本政策を大きく変えるイベントです。
株式数が減少することで、
同じ利益でもEPS・ROE・1株配当を
伸ばしやすくなります。
一方、
現在利回り3.56％は3年平均4.05％を下回り、
上期営業利益も22.2％減少しています。
したがって、
「会社は魅力的だが、
現在3,789円で急いで買う必要はない」
という判断です。
- 株価： 2026年8月21日終値3,789円
- 年間配当： 2026年12月期会社予想135円
- 配当履歴： 2014年以降の年間配当実績
- 業績： 2026年12月期上期決算および修正通期予想
- 自社株買い： 2026年8月の三菱商事保有株取得
- 配当性向： 自己株式取得後の株式数と会社純利益予想を用いた概算
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